智光电气公司季报简评:四季度节能收入有望再加码-2014-10-24

投资要点:

    智光电气2014年前三季度实现营业收入4.26亿元,同比增长13.6%,归属母公司净利润2218万元,同比增长76.3%,每股收益0.08元。

    同时公司预告全年业绩增长80%-120%。

    报告摘要:

    节能服务业务收入快速增长,已成为利润贡献的主体。估计公司前三季度节能服务业务收入实现翻番以上的增长,达到1亿元左右,贡献净利润近1千5百万元,已成为利润贡献的绝对主体。

    软件增值税退税增加和税收减少有效平滑处置单个项目的影响。前三季度软件增值税退税增加使营业外收入增加475万元,同时递延所得税调整使税收减少481万元,从而有效平滑了上半年因处置单个节能项目造成约5百万元左右的损失。

    在建工程大幅增加,四季度将有更多项目进入节能分享期。三季度在建工程大幅增加1.2亿元,对应新增近3亿元合同的项目开始建设,为四季度及以后节能服务业务收入继续增加奠定基础。预计阿拉善左旗瀛海建材等4个项目合计6亿元合同将在四季度及明年初陆续投运并进入节能分享期,从而有力拉动公司业绩增长。

    盈利预测与投资评级。随着大量节能服务合同陆续进入项目收益期,公司今明两年业绩将呈现快速增长。此外,公司通过转型节能服务业务在经营意识方面进一步打开思路,加上已有客户的积累也使公司具备将技术产业化的优势,因此公司未来围绕能源服务与节能环保领域的扩张值得期待,预计公司14-16年EPS分别为0.20、0.39、0.54元,维持买入评级。