美的集团（000333）:小米12.6亿战略入股,想象空间巨大-2014-12-16

　　事件:小米拟通过 定向增发模式,向美的集团投资12.6亿元美的集团公告其与小米达成战略投资协议,小米公司拟通过定向增发的方式向美的集团投资12.6亿元,获得增发后美的总股本的1.3%,成为美的的第10大股东。本次定向增发的价格为23.01元,锁定期为36个月。
　　影响:对美的集团智能家居战略的一大加速器2014年3月公司召开智能家居战略发布会,提出了公司在智能家居领域发展的系统性规划。这一战略在后面的9个月中得到了有效的推进,而本次与小米携手,对美的集团智能家居战略将产生重大的推动。
　　判断:这只是一个开始,想象空间巨大我们认为,小米入股是双方后续深度合作的开始。小米+美的模式打破了传统制造业互联网思维不强和互联网公司制造能力不足的劣势,“硬件+软件+互联网服务”已可形成闭环,双方有望从合作智能产品开发到软件系统配套,构建一个完整意义的智能家居生态圈。小米和美的集团有望在采购、制造、营销、用户价值运营等多个维度上的合作不断突破。
　　上调公司目标价至35.7元,建议“增持”我们维持公司2014、2015年EPS 预测2.55/3.25元不变,但是由于智能家居推进的速度不断加快,未来发展前景更加乐观,我们认为公司应该享有更高的估值水平,上调目标价至35.7元(原30.58元,+17%),对应2014年14xPE 估值。建议“增持”。国泰君安