| 时间:2015年01月20日 14:50:06 中财网 | |
哈尔斯(002615)营收和业绩增长22%、25%,Q4增速放缓 事件:
哈尔斯公布2014 年业绩快报,公司实现营业收入7.47 亿元,同比增长21.59%;营业利润8142.93 万元,同比增长22.42%;归属母公司股东净利润7286.20 万元,对应EPS 为0.80 元,同比增长24.60%,低于预期。
Q4 营收和业绩分别同比增长7%、8%,增速放缓,低于预期。2014 年四季度,公司实现营业收入2.10 亿元,同比增长7.37%;归属母公司股东净利润1618.94 万元,同比增长7.58%,四季度营收和净利润增速较前三季度(28.23%、30.50%)明显放缓,低于预期。增速放缓原因:一方面,国内市场,由于公司对传统渠道进行一定调整,加上营销不足,产品提价,短期内传统渠道销售增速放缓;电子商务渠道销售增速放缓,但预计仍有30-40%增长;电视购物和礼品渠道销售预计下滑。国外市场,主要客户的订单较为平稳,部分小客户订单有所下降,出口增速下降明显。另一方面,子公司杭州
哈尔斯实业有限公司尚处于投入期,预计产生亏损,影响净利润约10%左右。
目前公司正积极推进新产品研发创新和品牌建设,将为未来产品销售增长和定价提升奠定基础。真空电热系列、婴童系列和户外系列等新产品陆续推出,渠道稳步开拓,将逐渐带来业绩增量。
盈利预测和投资建议。四季度公司国内外市场销售增速放缓,加上杭州子公司亏损,导致营收和业绩低于预期。预计15年一季度仍处于恢复阶段,后续将逐渐好转。我们预计公司2014-16 年EPS 分别为0.80 元、1.00 元、1.25 元,分别同比增长24.60%、25.12%、25.44%,给予公司2015 年30 倍估值,目标价30.00 元,维持"增持"评级。
风险提示。行业增速低于预期。
海通证券 宋伟,陈子仪
中财网
本站仅提供存储服务,所有内容均由用户发布,如发现有害或侵权内容,请
点击举报。