| 时间：2015年03月16日 14:50:03 中财网 | |
普洛药业:增资华海子公司昌邑华普,合作开拓联苯市场
公司公告:子公司山东汉兴与
华海药业共同对华海旗下子公司昌邑华普增资,其中华海现金增资2129万,汉兴以设备增资2894.5万,增资完成后汉兴将持有昌邑华普49%股权并负责其生产运营。昌邑华普主要生产销售沙坦类药物关键中间体联苯,
华海药业是全球最大沙坦类药物供应商,双方合作后华海不低于80%的联苯需求将从昌邑华普采购并将共同开发高端客户,占领联苯市场,符合公司原料做强的战略。我们认为制剂高增长和CMO新项目的不断引入将继续提升公司业绩,给股价带来足够支撑。我们坚定看好公司的转型前景,外延并购与自身研发的逐步推进将提升制剂板块业务,CMO业务稳定增长有望重塑市场对原料药和中间体业务的估值,维持强烈推荐。
增资昌邑华普,合作开拓联苯市场。公司公告:子公司山东汉兴与
华海药业共同对华海旗下子公司昌邑华普增资,其中华海现金增资2129万,汉兴以设备增资2894.5万,增资完成后汉兴将持有昌邑华普49%股权并负责其生产运营。昌邑华普主要生产销售沙坦类药物关键中间体联苯,
华海药业是全球最大沙坦类药物供应商,双方合作后华海不低于80%的联苯需求将从昌邑华普采购并将共同开发高端客户,占领联苯市场,符合公司原料做强的战略。
业绩高增长将给股价带来足够支撑。业绩增长点在于:1、制剂方面:公司主要制剂品种乌苯美司、头孢克肟以及阿莫西林克拉维酸钾仍将保持快速增长;公司前期收购
海正药业的抗生素类制剂品种以及得邦医药的全国独家代理品种(注射用氟氯西林钠、西尼地平片、二氯醋酸二异丙胺注射液和注射用尼莫司汀等)将在15年贡献利润;此外制剂方面还存在新品种获批以及外延预期。2、CMO业务:我们预计14年CMO业务全年收入超过6亿,结合公司现有项目情况,预计15年CMO收入有望突破8亿,贡献利润将超过1亿。
盈利预测:我们坚定看好公司转型前景,外延并购与自身研发逐步推进将提升制剂板块业务,CMO业务稳定增长有望重塑市场对公司原料药和中间体业务的认识。预测15-16年净利增24%,31%,EPS0.35、0.46元,扣非后净利增长60%、35%,维持强烈推荐。风险提示:原料药市场波动,外延并购低于预期。（
招商证券李珊珊,徐列海,张同）
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