银河证券 给予:(科远股份 002380) 推荐 评级 2016

序号	日期	原文评级	标题	机构
1	2016-02-22	推荐	专用机器人打开成长空间 转型升级全面迈向工业4.0	银河证券
2	2015-12-28	买入	公司深度报告：工业4.0主流厂商，新型节能利器放量在...	海通证券
3	2015-10-30	买入	业绩符合预期 加速上升趋势明显	安信证券
4	2015-10-29	强烈推荐	公司动态点评：业绩靓丽，看好未来快速成长	长城证券
5	2015-10-29	买入	公司季报点评：业绩快速增长，清洗机器人、锅炉CT共推...	海通证券
6	2015-08-24	增持	拟借增发加码智能制造、智慧电厂等新业务	浙商证券
7	2015-08-20	买入	2015年中报&增发预案点评：业绩符合预期 拟定增加码工...	安信证券
8	2015-03-27	买入	向机器人及工业4.0转型	广发证券
9	2015-03-10	强烈推荐	公司调研简报：面粉转型面包，估值正在启动	长城证券
10	2015-02-16	强烈推荐	年报点评：业绩符合预期，新业务开拓顺利	长城证券
11	2015-01-19	增持	拥抱工业4.0，加速转型步伐	国泰君安
12	2014-08-19	强烈推荐	全面布局，蓄势待发	长城证券
13	2012-09-24	无	拐点临近，明年业绩有望改善	华泰证券
14	2011-01-11	不评级	过程自动化领域的有力竞争者	华创证券
15	2010-03-15	无	DCS行业新星	安信证券

专用机器人打开成长空间 转型升级全面迈向工业4.0
                        银河证券
                       
                                　　科远股份(002380)
　　热工自动化/电厂信息化领先企业步入高速成长轨道
　　公司为热工自动化与电厂信息化行业国内领先企业，2015 年业绩预告增速为40%-60%。公司拟定增募资9.36 亿元，完善工业4.0 布局，已于1月22 日过会。公司实际控制人持股比例超62%，资本运作具备良好基础。公司每股资本公积超2.5 元，2015 年中报10 送10，未来仍具高送转潜力。
　　传统业务稳定快速增长，专用机器人打开成长空间
　　到2020 年电力信息化投资规模将维持20%增速，公司传统业务将稳定快速增长。公司新产品在线清洗机器人、锅炉CT 合计市场空间超过160亿元，在全面实施燃煤电厂超低排放政策推动下预计将迅速放量；公司与无锡汉神合作研发焊割领域机器人，在研多款专用机器人，未来不排除向民用延伸，切入服务机器人领域，有望进一步打开成长空间。
　　内生+外延完善布局，转型升级全面迈向工业4.0
　　公司智慧电厂力图打造科远版电厂Predix（GE 打造的工业互联网标准），将成为公司服务性收入主要来源；慧联制造平台针对离散制造行业打造工业闭环生态系统，低成本普及工业4.0，已接入200 余家企业。公司已完成对南京闻望65%股权的收购，未来将在技术和客户领域方面取得拓展。
　　业绩具备上调潜力，不排除外延式发展，给予“推荐”评级
　　考虑本次增发，按照30 元增发价计算，预计公司2015-2017 年EPS为0.32/0.54/0.87 元，对应PE 为117/69/43 倍。公司在工业4.0 板块中成长性较强，业绩存在上调潜力，目前在手现金2.7 亿元，未来不排除继续通过外延方式加码工业4.0。首次给予“推荐”评级。
　　风险提示：清洗机器人、锅炉CT 推广不利；工业4.0 发展低于预期