[投资参考]2016-6-16上证【投资参考】 （星期四)

【本期导读】
~捕捉股东大额减持背后的投资机会
~险资配置投资性地产项目动力增强
~天顺风能(002531) 双象股份(002395) 主营维持高景气
~上海等地加快实施充电桩鼓励政策
【主编观点】
~捕捉股东大额减持背后的投资机会
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随着2015年报披露结束，上市公司股东“减持潮”也随即展开。统计显示，过去一个半月，包括董监高在内的A股上市公司重要股东已减持超19亿股，减持市值近350亿元。还有不少公司披露了减持计划，这意味着“减持潮”还将持续。
应该承认，发生在高位、包括董监高在内的产业资本减持，对相关公司的估值中枢是有抑制作用的，阶段性减持规模过大甚至令股指承压。但“闻减持而色变”，甚至拒碰所有有减持消息的个股，也是偏颇的。对大量减持公告和案例的梳理后，笔者发现，明确受让方的大股东大幅减持就不简单，不排除在减持表象下隐藏投资机会。
首先，由于受让方明确，且一次受让股份较多，被减持的股权不会被直接派发至二级市场，股价未来承压较小;其次，对于受让方来说，其动作本身就是对公司未来看好而增持的行为，且不少受让方为专业投资者，其判断往往更具参考性;再次，部分减持甚至触及实际控制人变更，这在一定程度上为公司后续资本运作打开想象空间。
基于上述逻辑，导致实际控制人变更、以及知名投资机构参与的减持方案，就尤为值得关注。以顺络电子(002138) 为例，公司2日公告称，大股东已减持2000万股，致公司目前无实际控制人。表面来看巨额抛盘或致股价承压，但实际上，现任公司董事长已将持股比例提升至11.65%，这意味着在原大股东不断减持过程中，董事长对公司的决策权在增加，并有望推动公司实现MBO。与之类似的还有西藏发展(000752) 、大连友谊(000679) ，两家公司都因减持而导致实际控制人变更，“新主”进入后的动作值得期许。
而由知名投资机构接盘案例中，亚威股份(002559) 的方案较为典型。亚威股份(002559)大股东亚威科技已于13日完成了向沣盈印月转让5.0323%的股权，资料显示，沣盈印月为知名咨询机构和君集团的旗下机构，选择此时受让股权，一定程度上表明其对公司未来业务整合的看好。(昊明)
【机构动向】
~险资配置投资性地产项目动力增强
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在低利率和“偿二代”新监管体系下，保险机构开始寻找一级及一级半市场的投资机会。据受访的保险机构透露，写字楼、商场、物流仓库等投资性地产项目是其首选标的。策略上采取轻重资产并投的双轮驱动模式，一方面投资优质房企股权，另一方面直接收购一线城市及二线城市核心地段商业资产。
据了解，险资配置投资性地产项目动力增强的原因，一是该类项目收益确定性较高，且投资期限与负债端保险产品的久期匹配;二是“偿二代”新监管体系对保险机构偿付能力等指标风控较严较细化，选择合理区域商业地产类股权或资产进行投资，有利于降低保险机构的资本占用。
◆受访珠三角机构看好券商下半年机会
接受资讯专访的珠三角公募人士表示，券商板块下半年存在配置机会，可择机潜伏。理由是，证券行业已经一年调整，从PB角度看目前处于相对底部。且源于去年上半年高基数效应今年下半年会大大减弱，行业整体业绩有望逐步改善。一旦经济和指数出现向好迹象，券商股必成机构投资者提升仓位首选，当前正是逢低布局之时。
【上证视点】
~产业景气度延续 多公司全年业绩有望向好
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2016年半年报披露期渐行渐近，从往年情况看，市场对于上半年业绩高增长且全年有望向好的上市公司，关注度将持续提升。据资讯统计，剔除并表、非经常性损益等因素，在已披露半年报的公司中，近20家因订单大幅增长或产能释放导致业绩显著提升。由于所处行业景气度延续，其中部分公司全年业绩仍有望向好。
◆天顺风能(002531) 受益国内外风电设备市场需求旺盛，今年来风塔产品订单持续增长，公司目前在手订单饱满，下半年仍有望延续业绩高增长势头。公司此前预计，今年上半年净利润为1.79亿元至2.15亿元，同比增长50%至80%。天顺风能(002531) 2015年上半年净利润1.2亿元。此外，受原材料价格等因素影响，天顺风能(002531) 毛利率水平持续改善。据机构测算，公司一季度综合毛利率同、环比均有所提升。
◆双象股份(002395) 子公司苏州双象光学级PMMA项目第一阶段于去年9月下旬正式投产，随着不断开拓市场，该生产线今年来产能逐步释放，现已实现满负荷生产。目前，高端光学级PMMA产品需求旺盛，公司产能释放推动业绩快速增长，且全年有望保持较好发展势头。双象股份(002395) 预计，今年上半年净利润同比增长170%至220%。此外，公司计划通过定向增发，投资“年产4万吨PMMA高性能光学级液晶材料技术升级扩建项目”，进一步扩大产能。PMMA作为性能优异的透明光学材料，广泛应用于液晶显示屏、光学玻璃、光导纤维等领域。
【产业观察】
~上海等多地加快实施充电桩鼓励政策
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目前，各地充电设施建设规划、运营补贴细则等政策正在加快制定。据资讯梳理，截至目前，针对2016年以后新能源汽车充电基础实施规划，已有近10个省、市出台了有关政策。7月1日，上海充电服务费将下调，从原来的每千瓦时1.6元下调到1.3元。浙江省要求，年底前高速服务充电桩将全覆盖。天津提出，到今年底，全市要建成169座充电站、2758台充电桩，中心城区每5公里以内都可找到。江苏南京、苏州地区则要求建成3公里充电圈。随着相关政策落地，充电桩行业有望加速发展。
此外，今年国网充电桩物资招标业务总量将达到50亿元的规模，上半年已完成14.2亿，更大规模的招标将在下半年进行。