【新提醒】中证【投资参考】20160926

　【今日导读】

　　游戏产业持续高景气　资本抢滩布局
　　5G关键技术通过验证　迎黄金发展期
　　煤价调控有利优质煤企　两股可看好
　　供需支撑沪胶本月大涨　关注概念股
　　股权转让频发　关注相关方后续动作
　　【中证视点】

　　编者按：游戏产业是一个新兴的朝阳产业，经历了20世纪末的初期形成，以及21世纪初的快速发展，目前中国游戏产业处在成长期并快速走向成熟期的阶段，吸引着大批资本的涌入，全行业迎来又一个爆发期。
　　游戏产业持续高景气　上市公司加快布局
　　近日，文化部印发《关于推动文化娱乐行业转型升级的意见》，提出加强文化娱乐行业内容建设、鼓励生产企业开发新产品，支持以游戏游艺竞技赛事带动文化行业发展等。《中国游戏产业报告》显示，今年上半年中国游戏市场收入达到787.5亿，其中移动游戏收入为374.8亿元。产业热度升温吸引上市公司加快业务布局，而游戏产业高景气或将增厚相关公司业绩，投资者可重点关注近期并购游戏业务的上市公司。
　　目前来看，A股上市公司进军游戏产业主要是通过并购游戏生产研发商，如中南文化 6亿元收购业内知名页游开发商上海极光网络，游戏业务有望与公司原有文化产业产生明显的协同效应；富春通信(300299) 拟10.5亿元收购成都摩奇卡卡100%股权，摩奇卡卡主营移动游戏研发制作及网络文学游戏改编。此外，另一种思路是对内容分发渠道的布局，智度股份 公告称关联公司拟收购百度旗下91无线IOS业务，91无线主营移动互联网应用分发，也是国内主要的移动应用下载渠道。
　　腾讯发布最新VR平台策略　推动产业发展
　　9月23日，由腾讯公司主办的全球合作伙伴大会隆重召开。腾讯智能创新业务部负责人在出席VR论坛时表示，VR行业目前最需要的是整个产业链携手合作，共同制定标准。在VR生态建设上，腾讯将借助自身的独特生态优势，帮助更多开发者和用户直接对话，同时腾讯将对所有合作伙伴全面开放自己的平台和接口，为VR开发者提供完整的生态支持，包括从硬件、渠道、分发、开发引擎、SDK平台、云服务、支付等提供全方位本地化的支持，在底层标准、核心技术和内容生产等多个方面，一起推动VR产业的加速发展。
　　据了解，目前PC端VR的用户量和VR游戏的下载量都在持续增长；多数用户愿意为VR游戏付费；VR玩家游戏市场仍在持续增长，目前的平均时长已近一个小时。由此可以看出，目前的VR设备已经具备非常强的沉浸感以及很好的商业开发潜力。上市公司中，创维数字(000810) 独家与腾讯合作推出高配版miniStation，成为腾讯VR战略的入口；三七互娱 游戏相关产品长期运营于腾讯、360游戏、PPS、YY游戏等知名游戏运营平台，公司通过与加拿大VR游戏内容商Archiact公司合作，进军VR游戏市场。
　　【热点聚焦】

　　中国5G关键技术已通过验证　产业链迎黄金发展期

　　日前，首届5G创新发展高峰论坛发布了中国5G技术研发试验的第一阶段测试结果。我国5G技术研发试验于2016年1月全面启动，已结束的第一阶段试验完成了5G主要无线和网络关键技术包括大规模天线、高频段通信等的性能和功能测试，进一步增强了业界推动5G技术创新发展的信心。第二阶段试验将重点开展面向移动互联网、低功耗大连接等5G典型场景的研发与试验，计划在2017年底前完成。
　　另据媒体披露，相关国际标准组织将于2018年正式公布首个全球统一融合的单一5G标准。业内认为，由我国企业提出的相关技术标准将在整个5G标准中占据相当大比重，这也意味着在未来5G和相关各类信息技术产业的发展上，我国企业可获得更大的全球产业竞争力和市场份额。目前，国内三大运营商已宣布计划在2020年正式启动5G商用，并将于2017年展开大规模网络测试。同时，华为、中兴、烽火等企业已在5G领域深耕多年，已开发出成熟的5G网络产品和技术。
　　投资方面，以5G为代表的下一代通信网络有望成为未来经济发展的基础设施，关注深耕5G领域的通信设备公司如中兴通讯(000063) 、通宇通讯(002792)、盛路通信(002446) 等。
　　【信息追踪】

　　煤价调控有利优质煤企　两股可看好

　　针对当前煤炭尤其焦煤供应偏紧问题，9月23日，发改委组织煤炭、钢铁等行业协会及主要煤企、交通运输等相关人员召开煤炭供应协调座谈会。该会议新闻联播进行报道，发改委会后发表了官方声明，足见对当前煤炭供应问题的重视。自8月份起，多次针对煤炭发表资讯，看好煤炭价格上行。在当前阶段，我们认为煤价上行空间有限，但优质煤企利润有望放大，仍可坚定看好有关标的。
　　从会议精神看，煤炭价格上扬是供给侧改革成果的突出表现，有望实现行业脱困，因此，打压煤炭价格并非政策出发点。而价格高位维持，同时支持先进产能扩产，均有利优质煤企放大利润。伴随下游保增长措施落实，钢铁需求有望回升，处于历史高位的钢铁产量对焦煤价格构筑了强支撑，对有关焦煤焦化企业仍可看好一线。动力煤伴随季节性回落，价格预计回调但仍不会大幅下滑。年初以来，A股煤企有关标的涨幅显著落后于煤价涨幅，相关行情仍值得期待，标的建议关注美锦能源(000723) 、冀中能源(000937) 。
　　【产业观察】

　　纺织旺季渐近　棉花消费回升可期

　　国家气象中心近日预测今年棉花总产509.6万吨，降幅9.1%。同时，农业部相关人员也预测，16/17年度棉花面积310万公顷，减少16.7万公顷，产量472万吨，比15/16少21万吨；期末库存931万吨，减少186万吨。由于16/17年度产量下降多，对储备棉依赖大，受供给有限影响，价格预期上涨。而从近期期货的表现看，国内棉花期价在跌至4-6月份的平台支撑区13300一带后止跌反弹，短期看多气氛较浓。我们认为，随着储备棉抛储结束，以及下游印染纺企产能复苏、需求增加，棉花价格有望迎来旺季行情。
　　据了解，近期纺织企业接货热情，储备棉出现量价回升的情况，成交均价从上周13000元/吨左右反弹至13400元/吨附近。储备棉投放将在月底结束，加之多机构预测今年棉花总产量降幅近10%，预计到2017年3月抛储之际，新棉库存量在100万吨以内，届时国内棉市紧张程度不亚于今年5月抛储前期。短期不确定性在于新棉集中上市时间及价格，以及美棉出口销售大幅回落后会否有反复。下游需求方面，从棉花下游棉纱及终端产品纺织品服装生产消费的季节性规律来看，第四季度是下游生产消费旺季，叠加G20峰会结束，棉花需求将得到提升支撑棉价。
　　投资方面，国内存在明确棉花供需缺口，棉价将逐步向成本位靠拢，棉纺龙头的盈利状况在棉价上涨趋势中将充分改善，可关注有棉花种植业务的纺织龙头鲁泰A ；另外，按成本加成定价的纱线价格有望跟随棉花价格上升，可关注色纺纱龙头华孚色纺(002042) 、百隆东方(601339) 。
　　【行业动态】

　　沪胶本月大涨逾12%关注概念股

　　近期，沪胶涨势十分明显。9月1日至今，沪胶主力合约1701累计上涨12.07%，最新报13510元/吨。现货方面也积极跟涨，9月22日数据显示，青岛保税区美金胶平均上涨30美元/吨，山东国产全乳胶上涨500元/吨。
　　总体来看，橡胶供需两端都存在支撑。供应方面，东南亚主产区整体产量有限，而且国内产区天气一般，市场货源较为紧张。海关数据显示，中国8月天胶进口18.63万吨，同比减少29.98%。供应收紧给橡胶带来较强支撑。需求方面，今年天胶需求占比高达70%的轮胎厂表现强劲，开工率维持在较高水平，加上市场对“金九银十”的预期较强，因此情绪面整体偏暖。
　　沪胶成交量和持仓量均处于高位，表明资金情绪较为高涨，在供需端双双发力之下，反弹仍值得期待。概念股走势值得关注，包括海南橡胶(601118) 、中化国际(600500) 、海达股份(300320) 等。
　　【另辟蹊径】

　　关注股权转让公司后续动作

　　近期，上市公司股权协议转让案例增多，甚至有公司通过股权转让实现控制权变更。例如大连电瓷(002606) 控股股东、实际控制人刘桂雪拟将其持有的大连电瓷(002606) 股份4000万股，占总股本的19.61%，以28元/股的价格，合计11.2亿元协议转让给阜宁稀土意隆磁材有限公司；宁波华翔(002048) 持股5%以上股东华翔集团与公司控股股东、实际控制人控制的宁波峰梅约定将华翔集团持有的公司流通股股份全部转让给宁波峰海，占公司股本总额的6.75%等。
　　上市公司股权转让，特别是控股权的转让，预示着后期重大变化的到来。以玉龙股份(601028) 为例，玉龙股份(601028) 此前披露，公司实际控制人唐志毅等将其合计持有的上市公司16.91%股份协议转让给知合科技发展有限公司，公司实际控制人将变更为王文学，王学文系华夏幸福(600340) 、黑牛食品(002387) 的实际控制人。近期，公司披露计提钢管资产减值等系列动作，新主入主的背景下，上市公司资产腾挪的迹象明显。在此逻辑下，建议关注玉龙股份(601028) 、华北制药(600812) 、大连电瓷(002606) 、宁波华翔(002048) 等公司协议转让受让方的资本背景、受让价格和支付方式等，从中寻找投资机会。