3季度利润大涨131%,历史新高!主营业务底部呈现大幅复苏趋势,海外订单显著复苏,大股东全额认购定增,分析师大幅上调盈利预测,对应明年只有17倍PE——10月28日脱水个股
伊之密:3季度利润大涨131%,历史新高!主营业务底部呈现大幅复苏趋势,
海外订单显著复苏,大股东全额认购定增,分析师大幅上调盈利预测,对应明
年只有17倍PE
1、2020Q3单季度营收+66%,业绩+131%,创历史新高
伊之密发布2020年三季报,实现营收18.78亿元,同比增长15.88%;归母净利润2.17亿元,同比
+21.73%,业绩超预期预期。单季度看,20Q3实现营收8.08亿元,同比+65.67%;归母净利润
1.16亿元,同比+130.73%,单季度营收业绩均创历史新高(此前新高为20Q27.17/1.15亿元),
主要系公司自3月以来注塑机业务订单强劲复苏,持续向好所致,目前公司在手订单充足,边
际变化看压铸机业务底部呈现大幅复苏趋势,海外订单开始显著复苏。
2、公司经营向好,盈利能力步入上行通道
从盈利能力看, 公司前三季度毛利率/净利率为35.04%/11.81%, 同比+0.06/+0.70个pct:单季
度看, 20Q 3毛利率/净利率为35.49%/14.76%, 同比+0.55/+3.93个pct, 主要系公司收入放量
带来的规模化效益所致。
国信认为当前注塑机行业反转趋势已经确立,进入景气上行周期,压铸机呈现反弹趋势,后
续受益规模化效应及压铸机业务毛利率修复,公司净利率还有较大提升空间。从费用情况
看,公司前三季度销售/管理/研发/财务费用率为9.93%/5.74%/5.27%/1.93%,同比变
动-1.16/-0.52/+0.81/+0.59个pct, 整体保持稳健。从规金流情况看, 公司前三季度经营性现
金流净额2.83亿元,同比大增188.78%,呈现大幅向好趋势。
3、大股东全额认购定增,股权激励确定未来业绩弹性
公司大股东全额认购定增股票彰显公司发展信心,当前开展第三期员工持股计划激发核心团
队工作热情,未来1-2年将充分受益注塑机行业景气上行,压铸机底部复苏将进一步提升公司
业绩弹性
国信证券上调2020-2022年归母净利润至2.88/3.97/4.91亿元(前值2.56/3.50/4.25亿元),对应PE
值23/17/14倍,上调一年期合理估值18.40-21.16元(对应2021年PE20x-23x)
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