叶苏东, 王守清, 柯永建. BOT/PPP的应用之十：特许经营期设计. 中华建筑报, 2007年5月24日,第2版-行家论道.
叶苏东1，王守清2，柯永建2
（1北京交通大学经济管理学院，北京 100044
2清华大学建设管理系，北京100084，sqwang@tsinghua.edu.cn）
特许经营期的设计包括：(1)选择特许经营期的结构(单时段或双时段)；(2)确定特许经营期的长短及形式(固定或可变)；(3)激励措施(有激励或无激励)。上述三个要素各有两个选择，可组合成八种设计，如图1所示。
常用的特许经营期是固定的，经营期的结构与激励措施结合则可形成四种特许经营期的设计：(1)单时段带激励措施，(2)单时段不带激励措施，(3)双时段带激励措施，(4)双时段不带激励措施。其中，激励措施可以根据项目特点设计出不同的奖励和惩罚措施，因而得出更多的特许经营期设计。
不同的特许经营期设计造成不同的完工风险分配。在单时段不带激励措施的特许期设计中，实际运营期取决于完工时间：提前完工，则实际运营期比计划运营期长；延迟完工，则实际运营期比计划运营期短。因此，完工风险主要由项目公司承担：如果提前完工，享受比计划更长的运营期所带来的收入；如果延迟完工，承担因运营期缩短所造成的损失（图2）。
单时段带激励措施的特许期设计与单时段不带激励措施的特许期设计类似，完工风险还是由项目公司承担，只是完工风险比无激励措施的特许期设计中的更大，提前完工，实际运营期比计划运营期长并有奖励；延迟完工，实际运营期比计划运营期短并受处罚（图3）。
在双时段不带激励措施的特许期设计中，实际运营期与完工时间无关：提前完工或延迟完工，实际运营期都和计划运营期相同。移交时间取决于完工时间：提前完工，提前移交；延迟完工，延迟移交。因此，完工风险主要由政府承担（图4）。
在双时段带有激励措施的特许期设计中，实际运营期与完工时间无关但奖惩不一样：提前完工，实际运营期还和计划运营期相同，移交时间与计划相同，但有奖励；延迟完工，实际运营期仍和计划运营期相同，移交时间相应延迟，但受处罚。因此，完工风险由政府和项目公司共同分担，分担程度大小则取决于激励措施（图5）。
特许经营期的设计主要取决于两个因素：项目的施工难度(简单还是复杂)和市场特性(市场型还是合同型)。施工简单的项目，可以比较准确地估计施工期，完工风险较小，因此，采用单时段结构或双时段结构差别不大。施工复杂的项目，难以准确地估计施工期，完工风险较大，应使用双时段结构以降低项目公司的完工风险，然后通过激励措施的设计，进一步调整完工风险在项目公司和政府之间的分担程度。合同型市场中，政府有较多种激励措施选择，而市场型市场中，则政府的激励措施选择较少。
实践中常见的错误是特许经营期的设计不符合项目的特性，完工风险的分担不符合风险合理分担原则（详见本系列连载文章之六）。如果只强调把完工风险转移给项目公司，可能导致项目公司提高报价或提出尽较长的施工期来降低延迟完工风险，项目公司可能将获得超额利润。
-------------------------------
欢迎关注王守清教授的微信订阅号(PPP-BOT)，名称：中国PPP智库，分享与公私合作(PPP，含BT/BOT/TOT/PFI/Project Finance等)相关的国内外信息，特别是原创论文等。也欢迎关注王教授的新浪实名微博http://weibo.com/botppp，内有上千条PPP相关微博。一般而言，短信息发微博，长信息发订阅号。
-------------------------------
王守清简介：1963年生于福建明溪(籍贯宁化)，清华大学建筑结构工程学士/建筑经济与管理硕士，香港理工大学管理工程博士，新加坡南洋理工大学PPP博士后；现为清华大学建设管理系教授/博导暨清华大学国际工程项目管理研究院副院长和清华大学恒隆房地产研究中心政企合作(PPP)研究室主任，兼全国项目管理领域工程硕士教育协作组(161所大学)组长、欧亚PPP联络网中方代表、亚洲开发银行PPP专家库成员、亚洲城市发展中心(CDIA)的PPP培训导师、中国PPP法起草小组核心成员、中国财政学会PPP研究专业委员会特聘专家、International J. of Project Management (IJPM)、J. of Financial Management of Property & Construction等10多份国内外期刊的编委/顾问等，主要从事基础设施/公用事业/城镇化等的项目融资/特许经营/公私合作(PPP)的研究、教学和培训，至今共发表300多篇论著，包括《特许经营项目融资(BOT、PFI和PPP》、《特许经营项目融资(PPP)：风险分担管理》、《特许经营项目融资(PPP)：资本结构选择》、《欧亚基础设施建设公私合作(PPP)：案例分析》等，在1998至2008年间参与发表的PPP英文论文数列全球第3位、论文总被引用率或单篇论文被引用率列全球第2位、4篇论文进入被引用率全球前11名，2篇论文进入2008-2013年全球唯一项目管理相关SSCI期刊IJPM引用率最高论文榜，1篇论文进入1996-2014年美国土木工程师学会SCI/EI期刊Journal of Infrastructure Systems引用率和下载量最高论文榜，曾获2009年Emerald 'Outstanding Paper Award'、2011年'APEC-Australian Leadership Awards - Fellowship Program on PPP'、2011年PMRC'项目管理发展贡献奖'、2012年PMI(中国)'项目管理杰出贡献奖'等。
联系客服
