连载6:PPP的应用之六:风险分担原则和流程

柯永建, 刘新平, 王守清. BOT/PPP的应用之六：风险分担原则和框架. 中华建筑报, 2007年3月10日, 第6版-行家论道.

BOT/PPP的应用之六：风险分担原则和流程

柯永建，刘新平，王守清

（清华大学建设管理系，北京 100084，[e-mail]）

很多从业人员错误地认为“采用BOT/PPP模式就是要把尽量多的风险转移给私营部门”（主要是公共部门官员）和“承担更多的风险就可以获得更多的回报（从而把承担风险看成是获得高额回报的机会）”（主要是私营部门人员）。事实上，让私营部门承担其无法承担的风险，一旦风险发生时又缺乏控制能力，必然会降低提供公共设施或服务的效率和增加控制风险的总成本（包括公共部门的成本）。提供公共设施或服务的效率、控制风险的总成本与风险分担的关系如图1所示，效率和总成本与风险分担的关系不是简单的正相关或负相关，只有达到最优风险分担时，才能实现效率最高和总成本最低。

图1 风险分担与BOT项目的效率和总成本的关系

合理分担风险直接关系到协议各方的经济利益，是BOT/PPP项目成功的又一个重要因素。风险分担的不合理必然会增加协议一方的成本，从而影响合作方的积极性并可能导致项目失败。因此合理的风险分担原则必须具备两个功能：(1)减少风险发生的可能性、风险发生后造成的损失和风险管理的成本，使BOT/PPP项目对各方都具有吸引力；(2)培养各方理性和谨慎的行为，即各方要有能力控制分担给己方的风险，并为项目的成功而有效努力。

目前，学术界和业界对BOT/PPP项目的风险分担原则已达成共识：

原则一：由对风险最有控制力（或控制成本最低，下同）的一方承担相应的风险；

原则二：承担的风险程度与所得的回报大小相匹配；

原则三：私营部门承担的风险要有上限，超过上限，启动重新谈判或调节/调价机制。

根据这些风险分担原则，可以将BOT/PPP项目的风险分担划分为三个阶段，如图2所示风险分担框架和流程：(1)风险的初步分担阶段（可行性研究阶段），公共部门初步判断哪些风险是公共部门和私营部门可以控制的，对于双方控制力之外的风险，留待下一阶段分担。公共部门最有控制力的风险（如税收和汇率等法规变化等）是公共部门应当承担的，，其它风险（如设计、建设等技术风险和通胀、利率等商业风险）则转移给私营部门；(2)风险的全面分担阶段（投标与谈判阶段），私营部门就第一阶段的风险初步分担结果进行自我评估，主要评估其拥有的资源和能力（包括经验、技术、人才等），据此判断其对第一阶段分担的风险是否具有控制力。对于双方控制力之外的风险（如自然灾害等），则经过谈判确定风险分担机制，之后私营部门计算风险价值并进行自我评估，提出风险补偿价格。风险分担达成一致意见后，双方将签订合同。(3)风险的跟踪和再分担阶段（建设和运营阶段），跟踪已分担的风险是否发生协议各方意料之外的变化或者出现未曾识别的风险，再根据风险分担原则进行谈判，进行风险的再分担。

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王守清简介：1963年生于福建明溪(籍贯宁化)，清华大学建筑结构工程学士/建筑经济与管理硕士，香港理工大学管理工程博士，新加坡南洋理工大学PPP博士后；现为清华大学建设管理系教授/博导暨清华大学国际工程项目管理研究院副院长和清华大学恒隆房地产研究中心政企合作(PPP)研究室主任，兼全国项目管理领域工程硕士教育协作组(161所大学)组长、欧亚PPP联络网中方代表、亚洲开发银行PPP专家库成员、亚洲城市发展中心PPP培训导师、中国PPP法起草小组核心成员、中国财政学会PPP研究专业委员会特聘专家、International J. of Project Management (IJPM)、J. of Financial Management of Property & Construction等10多份国内外期刊的编委/顾问等，主要从事基础设施/公用事业/城镇化等的项目融资/特许经营/公私合作(PPP)和项目管理/风险管理等的研究、教学和培训，至今共发表300多篇论著，包括《特许经营项目融资(BOT、PFI和PPP》、《特许经营项目融资(PPP)：风险分担管理》、《特许经营项目融资(PPP)：资本结构选择》、《欧亚基础设施建设公私合作(PPP)：案例分析》等，在1998至2008年间参与发表的PPP英文论文数列全球第3位、论文总被引用率或单篇论文被引用率列全球第2位、4篇论文进入被引用率全球前11名，2篇论文进入2008-2013年全球唯一项目管理相关SSCI期刊IJPM引用率最高论文榜，1篇论文进入1996-2014年美国土木工程师学会SCI/EI期刊Journal of Infrastructure Systems引用率和下载量最高论文榜，曾获2009年Emerald 'Outstanding Paper Award'、2011年'APEC-Australian Leadership Awards - Fellowship Program on PPP'、2011年PMRC'项目管理发展贡献奖'、2012年PMI(中国)'项目管理杰出贡献奖'等。