第406篇·股市上涨的根本动力是什么?
谷为陵
我的上篇博文《大涨之后的机会在哪里》被新浪网管于股票博客的首条挂了一整天,给我做了一个很大的广告宣传,结果呢,使得该博文当天的访问量突破了2.4万,创了我的单篇博文单日点击量的新高,这也从侧面说明大家对于今年股市的走势很是关心。
其实,我的上篇博文只是提供了一个观察股市的一个思路,还未涉及股市的一些重大的基本问题,比如,股市的根本上涨动力是什么?为了不辜负广大网友的厚爱,我现在就着重谈一下股市的根本上涨动力的问题。这个问题很重要,只有搞清楚了这个问题,在选股与操作方面才能够抓住主流,不犯战略性、方向性的错误。
为了以科学的态度探讨股市的根本上涨动力,我们且将眼光放远一些,简要回顾一下A股市场20多年来的发展情况。我认为,从炒作理念与炒作结果来看,A股市场主要经历了两个阶段:
第一个阶段,是自1990年至2003年底的价格投机时代。其中,又分为两个时期:一是自1990年至1995年底的大户时代,二是自1996年初至2003年底的庄家时代。最终,大户时代的绝大多数大户被消灭,庄家时代的几乎所有庄家被消灭。
第二个阶段,是自2003年底至今的价值投资时代。其中,又分为四个时期:其一,是自2003年底至2004年4月的以“五朵金花”为代表的一波中级上涨行情,这是由公募基金发动的首次价值投资的启蒙运动。在庄家时代结束后,公募基金异军突起,逐渐取代了昔日庄家的王者地位,成为了市场的主导力量。其二,是2005年7月至2007年10月因宏观经济高景气而催生的一波特大牛市。其三,是2008年底至2010年11月中小板的一波大牛市。其四,是2012年底至今创业板的一波大牛市。
根据以上的划分,我们实际上得出了一个很重要的推论,那就是自2005年以来的8年里,A股市场实际上走出了三波大牛市,若仅从上证指数来看,只是经历了一波大牛市,但这是一个明显的错觉。若列出这三波大牛股的时间序列,是很有意思的:
2005年7月~2007年10月,A股市场大牛市,上证指数涨幅为500%;
随后,股市暴跌1年。1年后——
2008年11月~2010年11月,中小板大牛市,中小板涨幅为250%;
随后,股市下跌2年。2年后——
2012年12月~至今 ,创业板大牛市,创业板涨幅为170%。
在这8年里,A股市场有5年出现了牛市,只有3年是处于整体性的熊市。结果是无可辩驳的:我们的A股,并不像上证指数所显示的那样熊气弥漫,事实上,A股市场一直是一个多头力量占有上风的强势市场!
在真正了解了我们的股市其实是一个强势市场之后,下一个问题就是,市场的多头的主攻方向是什么,或者说,多头的炒作主题是什么?让我们再来回顾一下市场的情况:
在2003年底至2004年4月的中级上涨行情里,是以“五朵金花”为代表的高增长板块,它们开创了在A股进行价值投资的先河,由此,基本面分析第一次成为了选股的主要依据。
在2005年7月至2007年10月的特大牛市里,主力炒作的主题就是中国宏观经济的高景气度,其中最重要的代表就是“煤飞色舞”,当然,还有房地产、钢铁、水泥、金融等所有与宏观经济高景气度密切相关的强周期板块。
而中小板与创业板的大牛市,炒作的是什么呢?是新技术、新兴行业、新经济等,集中体现在我以前总结出的“优新并改”群体,强周期群体已被淘汰出局。
若将这10年来市场主力的炒作行为与炒作模式做一个总结的话,我发现A股市场主力只有两个炒作方向:一是炒作宏观经济的高景气度,集中体现在周期股上面;二是炒作以“新技术、新兴行业、新经济”为代表的“优新并改”群体。当宏观经济处于高景气之时,主力的炒作重心就是周期股;当宏观经济处于调整、下滑之时,主力的炒作方向就转向了“优新并改”群体。
若进一步究其实质,我最终发现自2003年以来,A股市场主力的根本炒作理念与炒作模式,就是炒高成长!高成长是主力炒作的核心,也是根本的方向。请看——
当宏观经济处于高景气之时,周期股就是处于高增长阶段,连钢铁股都是绩优股,更不用说煤炭股与有色股了,所以,当它们在2006年至2007年的大牛市中因业绩暴增而致股价平均上涨十几倍时,也就不奇怪了。
当宏观经济处于不景气之时,调结构、产业升级就是主旋律,在有保有压的政策驱动之下,那些被保的产业,基本上属于“新技术、新兴行业、新经济”之类,这些新兴行业就成为了高景气行业,其中的很多股票就成为了高成长股,比如,安防业中的大华股份、消费升级电子业中的歌尔声学等,股价上涨了20多倍。
行文至此,我的结论也就出来了。在经过以上的探讨之后,我们明白了股市上涨的根本动力就是对于高成长股、高成长机会的炒作。若有人再问未来几年A股市场的基本趋势,那就很好回答了:假若未来几年中国经济还是处于调整之中,那么,与中国宏观经济景气度相关的周期股的机会还是不大,市场主力的主攻方向仍然会是具有高成长特性的“优新并改”群体。
至于怎样挖掘“优新并改”中的未来牛股,我会在“怎样挖掘大牛股”系列讲座中阐述,并与大家共同探讨。下周我就要开始续讲“怎样挖掘大牛股”系列,希望得到大家的支持。谢谢!
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