经典量化策略研究二：资金管理方法

我们这次选取了三种经典趋势跟踪策略：双均线、唐奇安通道突破、布林通道突破，使用等风险额度开仓法，在24个中国商品期货上进行了长达7年的组合测试。

组合测试结果与我们选取的对标CTA基金表现进行了对比，总体收益情况相近，年化收益~16%，但是稳定性稍逊于对标策略。

本次测试验证了等风险额度这一资金管理方法的可靠性，相比于激进的固定百分比开仓法和保守的最大回撤开仓法，等风险额度是较优的选择。

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测试方法

我们选取的三种量化策略独立运行于每种商品上，测试总共使用了24个主要商品期货品种超过7年的历史数据（2010年6月-2017年7月）。每个策略在单一商品上可以使用100万的资金，每次开仓按照等风险额度确定手数。为了简单起见，每次开仓风险额度为1万元，手数计算方法如下：

其中，N为手数，RiskValue为1万元，ATR为期货价格的真实波动率，Margins为占用保证金（反比于ATR率）。

按照上述方法，初始资金需要24*3*100万 = 7200 万元，但是实际最大使用资金不超过800万元，最大回撤不超过60 万元。因此，我们按照初始资金为1500 万元来进行结果分析。

最终经典策略在7年时间，盈利高达190%（2832万），最大回撤~20%（515万）。以下为测试结果与对标CTA基金表现的对比。

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每月净回报对比

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策略稳定性对比

资料来源：Winton, 要资讯