5G

龙头净利润暴增17倍，5G时代塑料手机后盖突然逆袭？国内独占40%份额，印度市场拉动刚开始塑胶结构件重获新生①5G时代无线充电成为手机标配，手机后盖“去金属化”已经势在必行，以塑胶将替代金属后盖份额。龙头智动力19年全年净利润暴增17倍，虽有并表因素，但主业增长强劲。②现在塑胶后盖在新技术的推动下，“手感”和“颜值”逐步向高端的3D玻璃靠拢，其成本低廉、性价比高，迅速占领中低端市场需求。2019Q2市占率已经38%，未来有望进一步提升。③2019-2023年5G手机销量将达到19亿台，复合增长率高达179.9%。印度智能手机出货量世界第二，但智能机渗透率很低，对塑胶后盖手机需求巨大。④相关标的：智动力、星星科技、领益智造等。风险提示：受疫情影响，Q1手机厂商库存偏高，或对产业链有一定影响。 塑料结构件龙头智动力刚刚发布的年报，19年全年净利润暴增1793%，虽有并表因素，但主业增长强劲，塑料后盖在5G时代逆袭。 1、5G无线充电技术成为手机标配，塑胶重回历史舞台 2020年智能手机正式步入 5G时代， 无线充电技术未来也将成为手机的标配， 这对手机结构设计及供应链提出了新的要求。由于金属对5G信号机无线充电电磁波的屏蔽作用， 手机后盖的“去金属化”已经势在必行， 以塑胶、玻璃和陶瓷为代表的非金属材料后盖将替代金属后盖的份额。 塑胶后盖因成本低廉、性价比高，符合5G手机厂商在初期降低成本、占领市场的需求， 有望在与玻璃和陶瓷后盖的竞争中异军突起， 迅速占领中低端市场。
 
2、技术的进步助力塑胶后盖重获新生功能机时代塑胶后盖曾是市场的主角，进入智能手机时代后，手机外观的设计趋于统一，后盖的材质、设计和颜色成为了智能手机重要的差异化点和卖点，玻璃和金属相继成为后盖材质的主流。 但塑胶后盖仍具有易加工、韧性高、成本低的诸多优势， 各厂商没有停止对塑胶后盖及相关技术的研发。 现在塑胶后盖在新技术的推动下，“手感”和“颜值”逐步向高端的3D玻璃靠拢， 且加工生产流程远少于玻璃。 塑胶后盖正逐步摆脱“低端”的刻板印象，市场占有率有望进一步提升。
 
3、5G换机潮+印度市场带动塑胶需求旺盛各机构纷纷对5G手机未来几年的销量均给出了较为乐观的估计。IDC预计，2020年第一季度5G手机将会大规模发布，Android供应商推动5G手机成本下降；苹果也有望在9月发布5G智能手机，智能手机将全面进入5G时代。canalys预计2019-2023年， 5G手机的销量将达到19亿台，复合增长率高达179.9%，5G手机出货量有望在2023年超越4G手机。
 
虽然印度智能手机出货量再次超越美国位列世界第二， 但智能机的渗透率依旧很低，印度市场增长潜力和空间巨大。 鉴于印度消费者收入水平仍然较低， 中低端手机仍然是当地消费者换机的首选，而这部分手机大多采用塑胶后盖。 印度中低端智能手机的快速增长， 也将对塑胶后盖进行充分的拉动。
 
 上市公司中具备技术实力和大客户优势的塑胶后盖生产企业：智动力 ：具备散热组件和塑胶后盖双业务驱动，是三星、小米、OPPO 等的主要供应商；星星科技 ：具备玻璃盖板和塑胶后盖“一站式”服务能力，玻璃盖板供应华为手表；领益智造 ：具备从开模、注塑成型、喷涂到组装的一体化生产流程的智能制造平台型企业。