今天,百度热搜和微博热搜上有一个共同话题:A股股民上半年人均赚3.91万。有媒体报道称,根据数据显示,截至2023年6月30日15点收盘,A股市场总市值达到93.42万亿元,相比2022年底增加了8.54万亿元,增幅高达10%。而股民的总数则达到了2.18亿,人均盈利为3.91万元。首先,这种计算方法显然不合理,未把今年上半年IPO及再融资计算在内,另外,这与投资者的真实感受也并不一样。近期股市行情资金失衡,深证成指、创业板指等几大指数纷纷创出年内新低,别说上半年没赚钱的投资者,就算是盈利的投资者,到现在估计也可能变为亏损了。不过也要注意的是,上证指数却相对“顽强”,截止今日收盘,依然保持着微弱的年度涨幅。
重要原因便是近期高分红、低估值的股票走势较强,例如中国神华等煤炭股、三桶油、三大运营商等,支撑了上证指数。展望四季度,市场上有观点认为红利低波资产,如石油石化、运营商、保险、电力和交运等板块,值得关注,但也有声音认为,这些资产不跌,市场不见底。泡沫艺术家发文称,什么时候市场会见大底?先看下图:
高股息的表示的是“防守与传统”,当其强势时,代表的是市场处于长期低风险偏好的熊市状态。而创业板表示的是“成长与创新”,当其强势时,代表的是市场处于长期高风险偏好的牛市状态。16年中-18年初:上一轮结构熊,跟现在一样涨权重,但跌个股。所以图中很明显高股息防守股与创业板指数长期逆着走,其实本质上就是市场风险偏好不断降低的熊市。18年:当市场结构化走势发展到一定程度上,18年初权重拉着指数十几连阳,而个股一片哀嚎,于是物极必反了,开始权重补跌,全市场熊市加速赶底。19年-21年:三年结构牛,板块轮着涨,主线疯涨,创业板指数从1100暴涨到了3500,可是你看高股息涨吗?最多就跟着指数脉冲一下。这就是市场处于高风险偏好周期时,会压制防守品种。想想人家芯片股、消费股与周期股等都在疯涨,你会买一堆银行股吗?22年-目前:再次出现了16-18年初的走势复制,高股息防守品种走势很强,而创业板代表的个股不断新低。22年还不是很明显,而进入今年后,明显开始加速出现走势裂口。也就是说别看一个阳线总有人跳出来喊牛市,实际上市场一直处于熊市之中,风险偏好怂得很,而且今年远比去年怂。很多人可能也有这个体验,去年做反弹很好赚,今年伸手就亏,而且越来越容易亏,市场如此而已。看到这里表明,市场想见每个周期的大底,并不只是很多人所说的盼来啥利好,而是必须高股息类的低风险偏好品种陨落,然后创业板类的高风险偏好品种开始走强。那说明的是一种市场风险偏好的周期性切换,这是一种市场内在的走强。而现在这种存量资金都不断怼进高股息品种,怎么都跌不下去,而创业板不断新低复新低的阴跌,本身就是一种深度熊市的表现,恰恰说明市场风险偏好越来越低。市场见底的条件之一是高股息等低风险偏好防守品种出现深幅补跌,而创业板等高风险偏好的成长品种开始见底走强,也就是说市场风险偏好周期出现反转。不过,从券商的策略报告看,似乎确实另一种观点——应该关注红利资产!招商证券称,在过去的十年中,A股市场的四季效应大致沿着“春季躁动”、“阶段回调”、“盛夏攻势”、“蓝筹回归”四个阶段演绎。每年春节前后1-2月市场往往会有一波涨幅可观的“春季躁动”行情,市场在积累一定获利兑现需求后会有一定幅度的回撤,可以称之为“阶段回调”,调整一般发生在3-4月。4月底随着经济数据和上市公司一季报陆续披露完毕,市场往往会沿着当年高景气方向发动幅度更大的一波进攻,进攻时间大多发生在5月-9月,我们在此前的报告中称之为“盛夏攻势”。到了四季度,进攻往往结束,资金开始获利了结,市场风格回归均衡,称之为“蓝筹回归”。春季躁动:随着1月底业绩预告披露落地,市场经济数据和业绩进入真空期,新的预期开始形成。同时,春节后资金重新回流银行系统,机构资金开始着手新布局,市场流动性改善。叠加“两会”前的政策预期升温,市场风险偏好上升,市场进入春季躁动阶段。春季躁动期间风格表现为小盘成长占优。行业层面上表现为TMT、顺周期均有可能占优。阶段回调:3月开始后经济数据和一季度公司业绩披露相继公布,春季躁动形成的经济预期落地,部分获利资金进行盈利兑现。市场流动性边际收紧,各行业基于业绩事实开启阶段性回调。阶段回调期间风格表现为大盘价值占优。行业层面上表现为金融、房地产、必选消费占优。盛夏攻势:4月份经济数据陆续公布,市场对全年景气趋势和边际改善的方向有了更明确的判断,市场走势从前期的预期驱动转变为基本面驱动。在政策明朗、基本面验证的背景下,投资者往往沿着全年景气趋势和业绩边际改善的方向进行布局。盛夏攻势期间风格表现为小盘成长占优。行业层面多表现为TMT和消费板块占优。蓝筹回归:进入四季度,随着三季报的陆续披露,全年业绩预测回归现实,市场会对不同行业进行修正,同时,会对次年的业绩预测进行相应的调整。而市场的估值基准随之调整,导致估值切换。风格上低估值大盘蓝筹风格的胜率更大。兴业证券认为,四季度需要关注红利低波资产,重点关注石油石化、运营商、保险、电力和交运;此外,港股电信运营商、能源(石油、煤炭)、公用事业等领域的优质央国企龙头也具备较强的高股息配置价值。看完上述观点的碰撞,各位读者更认同哪种呢?评论区见。
(本文完)
本站仅提供存储服务,所有内容均由用户发布,如发现有害或侵权内容,请
点击举报。