来源:暴财经pro(ID:icaijing123)美债创16年新高,大空头阿克曼及时出手,金融市场转危为安。
美债狂飙,美股大跌。
2020年7月,有着“全球资产定价之锚”之称的美国10年期国债收益率创下历史新低的0.49%,然而短短三年时间,美债十年期收益率就翻了十倍。10月19日,十年期美债收益率盘中突破5%重要关口,创2007年以来新高。随后一度回落超10个基点,但全周仍升30个基点,创一年半最大升幅。十年期美债收益率从4.7%冲破5%的这轮上涨中,主要有四大驱动因素:第一,美国经济数据好于预期。无论是就业市场的紧缺,三季度GDP增长预期进一步上修,还是刚刚公布的零售和工业数据,都表明美国经济增长强劲。经济越强,需求越旺,通胀压力就越大,自然加息预期就越高,美债收益率上涨压力就越大。第二,美联储官员密集“放鹰”。美联储理事沃勒表示,如果经济持续走强,可能需要更高利率;在作出利率决定之前,可以等待、观察和观望;将密切关注未来几份通胀报告,以更清晰地判断通胀是否朝着2%的轨道发展;鲍威尔表示,如果经济增长持续高于趋势水平,或者劳动力市场的紧张状况不再缓解,可能导致货币政策进一步收紧。第三,地缘政治的不稳定。一方面,巴以冲突持续扩大的担忧情绪弥漫全球市场,抬升油价与通胀预期;另一方面,投资者在寻求避险资产时不去配置美债,而是配置黄金。我们看到,黄金成为巴以局势持续发酵以来金融市场“最亮眼的星”,国际金价两周涨幅逾8%。第四,美债发行量增大,而需求端的能力在下降,导致美债价格承压,从而推升长期收益率。发行端:今年6月16日,联邦政府债务规模刚突破32万亿美元,仅仅用时3个月,在9月14日美国联邦政府债务规模已经刷新33万亿美元“新高”。而从9月15日到10月15日,一个月时间,新增债务规模就已经超过5900亿美元,发债速度相当之惊人。
购买端:一方面海外投资者整体减持美债,比如中国、日本等官方机构减持规模较大;另一方面,美联储开始缩表,截至10月12日,美联储的资产负债表总规模自去年4月峰值的8.955万亿美元,已下滑到7.952万亿美元,减少逾1万亿美元。
美债的供需压力,是本轮美债利率飙升的一个重要原因。 在当下的经济环境和国际局势下,放眼全球市场,其他资产是很难取得超过5%的无风险收益率。5%的十年期美债收益率,等于把许多资产给按在地上摩擦,所以投资者不得不将手头的理财产品、投资头寸平仓,换成了无风险的国债或者美元现金,直接导致全球金融市场中的各类风险资产包括股市、地产等遭受冲击。比如,上周纳指标普四连跌,三大美股指齐创一个月最大周跌幅。在美债大幅上涨的10月至今,三大股指中道指已经完全回吐年内涨幅,标普500指数上周跌破200日均线,较7月高点回落近7%,进一步靠近盘整区间。
昨天,10月23日,当华尔街投行们高呼:已经到底了,美债“绝佳入场点”到了时,十年期美债却毫不近人情的突然开始大涨,一度上升至5.18%,再创新高,直接导致盘中的美股跌幅均超过了1%。当投资者都认为,一场资产大跌的风暴已经不可避免时,惊天大逆转突然出现了。华尔街最著名的债券空头比尔·阿克曼关键时刻发文称,因中东地缘政治和美国经济前景的不确定性,投资者未来短期的避险情绪可能进一步升温,美债的投资吸引力可能会提高,因此,其基金不再做空美国长期国债。消息一出,美债收益率应声下跌,最终收于4.853%。美股三大指数也开始向上震荡,截至收盘,跌幅缩小,纳斯达克甚至收红。一场危机得到化解,一夜之间,阿克曼成为了全球风险资产的救世主。比尔·阿克曼所以对市场影响力这么大,是因为2020年新冠疫情爆发期间,通过做空美股,创造了三周内狂赚26亿美元的神话,没错,就是美股史诗级熔断期间。而今年8月阿克曼官宣押注美国国债下跌,当时众多“美国专家”声称这将注定失败,结果显而易见,阿克曼又赚得盆满钵满。两战封神,一举奠定了比尔·阿克曼的市场话语权。显然他这时候力挺美债,应该是有人背后授意。无论如何,美债收益率如果持续回落,全球资产都能喘口气,对我们也是好事。只不过别高兴的太早,综合刚才提到美债收益率上涨的四大因素,十年期美债收益率回到4%只会是短暂的,而5%才可能是常态,而这个常态就成为其他资产的压力的常态。
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