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当前，新一轮科技革命和产业升级正在重构全球创新版图及经济结构。在政策、资本的双重利好下，专精特新企业迈向优质发展的黄金时代。1月12日，由盛景网联、盛景嘉成联合主办的“2022专精特新年度发展论坛”成功召开。
来自业界的十余位专家、学者、企业家带来精彩分享，围绕创新发展格局展开深入探讨，从政策支持、资本助力、赋能成长等方面，剖析专精特新迎来的时代机遇，共同描绘企业未来的发展图景，为创新成长提供助力。
本次论坛上，盛景网联董事长、盛景嘉成创始合伙人彭志强以《从融资、投资双向视角看专精特新企业发展之道》为题发表主旨演讲，从资本的视角探析专精特新企业迎来的机会和利好。
以下内容干货满满，enjoy~
今天分享的主题叫从融资投资双向视角看专精特新企业的发展之道。其实盛景十多年来一直高度关注专精特新企业，并通过投资和赋能来推动专精特新企业的发展。
早在2012年盛景就投资了德方纳米这样一个在新能源新材料领域的重要企业，它是磷酸铁锂材料领域的龙头企业，现在市值已经奔向500亿规模，券商预测今年它的利润会翻几倍地增长。
盛景之前投资的艺妙神州，是通过CAR-T技术对肿瘤进行治疗的，最近也发来一个挺鼓舞人心的消息。他们所治疗的一个淋巴瘤晚期的女性患者，完全缓解两年，并在康复后通过试管婴儿的方式孕育了下一代。
01
资本市场发行制度改革是重大利好
当下，恰逢百年未有之大变局，不管是从政府政策监管，还是从社会责任共同富裕的角度来讲，都有很多对产业的引导，2021年可以说是各种产业监管政策非常频繁的一年。
我此前在铅笔道年度论坛上讲的一个观点，叫“又红又专”。未来企业的发展要更多从社会责任、政策监管的角度去思考如何助力中国的持续的发展，专精特新其实就是一个又红又专的重要赛道。
早在2014、2015年的时候，盛景就在帮助和推动学员企业走向资本市场，累计有上千家的盛景学员成功登陆了新三板。在过去的几年里，新三板的发展可能和大家的预期是有差距的，但是好事多磨，现在新三板升格到北交所，这是个全新的开端。从科创板到创业板的注册制再到北交所，利好消息不断，资本市场的发行改革，给了企业借助资本市场发展的历史性机会。
前段时间薇娅个税罚没13亿，引起了轩然大波。但如果我们做一个专精特新企业，在新三板上的分红是可以免除个人所得税的，这是个特别大的利好，很多企业享受到了实惠。
也有些企业可能想分红但没那么多钱，因为把钱都用于企业的发展了，这时候其实应该想的是融资。真正的好企业其实从来都是缺钱的，因为你有更大的梦想，有更大的使命，有更大的发展蓝图，这就需要引入更多的社会资本、公众资本来助力企业的发展，有了更多的资金也不会妨碍企业进行利润的分红和分配。
那么，什么样的企业能吸引更多的外部投资？前提它一定是个好企业，基本面要好。
我一直强调企业家是企业最大的投资人，因为企业家把最为宝贵的时间都投资在自己的企业里，站在投资人的视角去看待我们的企业发展，可能也会得出完全不同的结论。那么如何从融资和投资的双向视角来去看待专精特新企业的发展呢？
最近北交所董事长徐明的一段话引起了业界广泛的关注。徐董事长提到，“市场现在可能有一种倾向，一讲北交所就是'专精特新’，这肯定没有错，专精特新小巨人、单项冠军、隐形冠军都没有错。但创新不单单指专精特新，面比较广，不单单指新兴行业，可以包括传统行业，只要有创新，我们都包容。”
今天参加论坛的企业家当中，有专精特新企业，也有更多的创新型中小企业，大家其实都在北交所的定位里面，北交所首先服务的是创新型中小企业，专精特新更多的是一个绿色通道。
虽然北交所的包容性很大，但大家要注意的是，专精特新企业并非只能去选择北交所上市，科创板、创业板甚至主板等众多资本市场都非常欢迎专精特新企业。只要你是个好企业，条条大路通罗马，上市的主动性日益增强。
去年中国已经有五六百家企业在A股市场上市，叠加上港股，大概有六七百家企业上市，现在不再是以前那样一个非常狭窄的千军万马过独木桥的状态，好企业上市的机会越来越大，相信对于越来越多的中小企业登陆资本市场是个非常重大的利好，尤其是专精特新企业。
02
专≠小
专精特新是工信部在2011年提出来的，专和精是基础和前提，特和新是目标，正如刘鹤副总理提到的，专精特新企业的落脚点还是创新。
“专”其实未必等于小，还是看它所聚焦的细分市场本身是个小市场，还是个大市场。像德方纳米，它的市值近500亿，已经不是一个所谓的小企业的状态了。
聚焦是盛景在各个场合跟大家一再强调的企业经营理念，如果说企业有机会去聚焦一个大市场，那么是完全可以从一个小企业逐步成长为一个大企业的，所以创新最好的捷径就是选择今天的小市场，未来的大市场。今天的小市场就意味着还有机会和空间，没有被大企业把坑都占了；未来的大市场就意味着你可以从小一步步壮大。
在未来的价值取向里，倡导共同富裕，倡导产业链的健康发展，并不单纯去谋求大，如果企业能够为产业链做好配套，有绝活，虽然企业总规模不大，也是非常有价值的。这样的企业无论是实业价值还是资本价值都是显而易见的。
还有一种说法“专精特新就是隐形冠军”，这话也对，但其实这个隐形更多是To C或者说针对的是社会公众，但是在它所聚焦的细分市场可不能隐形，必须是肉眼可见的，是市场为数不多的选择，甚至有着显著的压倒性的市场占有率。
谈到专精特新，一定要放在产业链的视角，放在全球化的视角去思考。今天中国政府为什么对专精特新如此关注，还是要放在中美世纪博弈这样大的背景下去看，这不是一个短期的简单的政策选择，而是一个长期的历史性的选择。
但专业化和全球化其实是一体两面的，所以企业不仅要在中国有优势的市场占有率，也要在全球的市场有优势的市场占有率。未来在专精特新领域的企业全球化是我们企业做大的非常好的历史性契机。
03
未来的能力比今天的财务数据更重要
专精特新企业要发展和成长，双轮驱动的乘法效应是一个最简明扼要的公式，即：企业价值=赚大钱的能力X市盈率/市销率。
所谓赚大钱，并不是要你今天就赚大钱，因为投资永远投的都是未来，赚大钱的能力是一个基数，它是未来时而不是当下，比今天的财务数据更重要的是你未来的能力。
想要有赚大钱的能力，市场占有率、利润率都非常重要，对专精特新企业来讲，有技术绝活是首当其冲的。但有好的技术绝活不等于有一个好的经营结果，所以盛景非常强调商业模式，要有战略的落地，要有销售的执行，最终要有组织的支撑。
商业模式更多是宏观层面的，解决的是5到10年发展方向的问题；战略通常是6个月到三年，解决的是中观层面的决策和部署问题；销售更多是解决当下每一天到未来一年实现业绩转化的整个过程管理，而组织和人才是实现从宏观到中观到微观的整个过程的保障，这些共同构成了企业未来赚大钱的能力。
有了这个基数，企业价值还要乘以一个倍数，就是市盈率或者市销率，这是一个放大器。如果你是有利润的，那就从盈利的角度，就是市盈率；如果你现在还没有利润，是市销率。这里有个时点的问题，是过去时、现在时还是未来时，未来是一个短期的、中期的还是长期的，最终得出的企业价值是完全不同的。
企业家是企业最大的投资人，所以要善于去思考你的企业价值到底是什么，而不仅仅是你今天的利润是多少，当然也不能抛弃掉当下的状态，要基于未来看现在，也要基于现在去推演未来。
套用小米雷军的一句话，企业经营都是铁人三项。只是对专精特新企业来讲，有它独特的特点。首先它一定是技术驱动，要构建技术层面的核心竞争力，有绝活，有独特的专利，甚至是有行业标准；另外要有非常强的经营能力；如何把技术转化为最终的中长期的盈利能力和增长性，在这个过程中，资本运营能力也是非常重要的。
04
用投资人的标准来衡量自己的企业
最后简单讲一讲专业投资机构如何选择投资项目，同样企业家是自己企业最大的投资人，大家也要时时刻刻以这样的标准来衡量自己的企业。
第一，看市场空间，要选对池塘钓到鱼，在聚焦的前提之下，选到一个比较大的市场空间，最好是今天的小市场，未来的大市场。不仅要站在中国的视角来看待市场空间，而且要站在全球的视角来看；不仅要站在今天的视角，而且要站在未来的视角去思考市场空间问题。
第二，看团队和商业模式，其实投资永远是团队加上商业模式的一个最终的决策。我们看项目不只看企业家，还要看整个团队的企业文化、精神面貌。专精特新小巨人企业平均的创办时间是16年，要思考如何能够在相当长时间的企业经营之后还能保持活力。关于商业模式，相信盛景的商业模式六式、战略规划的九步法，对企业都会有直观的帮助。
第三，看规范性。在企业走向资本市场的过程中，规范性是一个前置条件，你的财务法务、内控业务等方方面面都要非常严谨，尤其是在企业走向资本市场公开信息披露的情况下，难度会更大，要求会更高。
最后，看成长性。通常用PEG/PSG来进行估值，利润的增长或者说营业收入的增长，虽然在不同的阶段关注的优先指标不同，核心维度是它的成长性。所以企业家要去思考如何让PEG/PSG健康的长期可持续的快速增长，从而获得较高的资本市场价值。
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