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2015.07.08
释老毛:老任真是吹毛求疵啊!我可没说过价值投资的方法是无效的方法,事实上,无论牛熊市,价值投资是能长期胜出的,老巴在著名演讲“格雷厄姆都德市里的超级投资者”里已经回答了这个问题了!我谈得问题是,为什么都是格雷厄姆的门徒和粉丝,都采用同样的投资方法,为什么成就各有不同?巴菲特为什么只有一个?为什么呢?气数使然!打个比方,几个徒弟同跟着一个师傅学剑,出道之后,有的走江湖街头卖艺,混的温饱;有的行侠仗义,绿林豪杰;有的货卖帝王家,纵横天下,领兵百万,位极人臣……何也?气数使然!巴菲特的气数包含他的资质、背景、好运,当然还有时代机遇。一出道,就遇到美国战后低估值+高成长,迅速积累第一桶金。做生意的都清楚,什么最难?第一桶金最难。很多有志者往往第一桶金的门槛就迈不过去,就像这个小钟,他们能成为第二个巴菲特吗?老任不用分成13年期平滑,巴菲特早期回报高于晚期,这十年更是不忍看,是他自己都承认的事实,这个问题不用讨论。80-90年的道琼斯20年长牛为什么对巴菲特很重要?因为没有这20年,巴菲特和其他价值投资者一样,只是一个普通的亿万富翁而已,不可能跻身世界首富之列。巴菲特的气数在于,他在掘了第一桶金之后,雪球越滚越大,在70年代完成了伯克希尔一系列布局,特别是掌握浮存金这一大杀器。此时,奇迹出现了,当巴菲特有了源源不断的资金并满仓之后,70年代末是美国滞涨最惨淡的时刻,也是美股的长期底部,价值投资者没有理由不重仓。结果美国送给老巴一个任何人做梦都没有想到的礼物——延续了20年的无敌长牛,恰好老巴还是个价值投资者,也就是死多头,其他人赚了点小钱就跑了,连彼得林奇后来都hold不住了。这个大牛市和巴菲特真是风云际会,天作之合!他不首富,谁首富?老任列举的其他时间,我不否认巴菲特能赚钱,巴菲特的价值投资手法最喜欢的是熊市,熊市战胜指数,牛市追随指数,就足够了。但是,刨去给他第一桶金的50年代和引领他走向辉煌的80-90年代,巴菲特就不是今天的巴菲特,可能只是和施洛斯、卡拉曼一样,一个格雷厄姆都德市的普通富裕市民而已!
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释老毛:
我谈得问题是,为什么都是格雷厄姆的门徒和粉丝,都采用同样的投资方法,为什么成就各有不同?巴菲特为什么只有一个?为什么呢?气数使然!打个比方,几个徒弟同跟着一个师傅学剑,出道之后,有的走江湖街头卖艺,混的温饱;有的行侠仗义,绿林豪杰;有的货卖帝王家,纵横天下,领兵百万,位极人臣……何也?气数使然!
巴菲特的气数包含他的资质、背景、好运,当然还有时代机遇。一出道,就遇到美国战后低估值+高成长,迅速积累第一桶金。做生意的都清楚,什么最难?第一桶金最难。很多有志者往往第一桶金的门槛就迈不过去,就像这个小钟,他们能成为第二个巴菲特吗?老任不用分成13年期平滑,巴菲特早期回报高于晚期,这十年更是不忍看,是他自己都承认的事实,这个问题不用讨论。
80-90年的道琼斯20年长牛为什么对巴菲特很重要?因为没有这20年,巴菲特和其他价值投资者一样,只是一个普通的亿万富翁而已,不可能跻身世界首富之列。巴菲特的气数在于,他在掘了第一桶金之后,雪球越滚越大,在70年代完成了伯克希尔一系列布局,特别是掌握浮存金这一大杀器。此时,奇迹出现了,当巴菲特有了源源不断的资金并满仓之后,70年代末是美国滞涨最惨淡的时刻,也是美股的长期底部,价值投资者没有理由不重仓。结果美国送给老巴一个任何人做梦都没有想到的礼物——延续了20年的无敌长牛,恰好老巴还是个价值投资者,也就是死多头,其他人赚了点小钱就跑了,连彼得林奇后来都hold不住了。这个大牛市和巴菲特真是风云际会,天作之合!他不首富,谁首富?
老任列举的其他时间,我不否认巴菲特能赚钱,巴菲特的价值投资手法最喜欢的是熊市,熊市战胜指数,牛市追随指数,就足够了。但是,刨去给他第一桶金的50年代和引领他走向辉煌的80-90年代,巴菲特就不是今天的巴菲特,可能只是和施洛斯、卡拉曼一样,一个格雷厄姆都德市的普通富裕市民而已!