对于拆除VIE，回国内上市，有个形象的比喻：“这有点像1980年代美国的留学生考虑要不要回来，那边目前看上去很美，回国内有很多不确定性。但长期来看（回国内）前景一定更美好。”由于大家对中国资本市场未来的看好，回国上市对于互联网公司来说变成了顺理成章的事情。
中概股拆VIE结构和中概股回归，正在成为未来一至两年内中国资本市场最大的一个机会！
【名词解释】VIE结构通常是指境外公司通过其在中国的全资子公司来以协议控制的方式控制一家内资公司，从而实现境外公司对内资公司的并表，进而境外公司得以基于此在境外融资或上市。过去，VIE架构几乎是中国互联网企业在海外上市的唯一方式。
资本市场风水轮流转。去年，国内一众互联网企业还以在美国上市作为衡量成功的标准。而到了今年，风向忽然变了：一夜之间，无论是有意图谋求海外上市的互联网企业，还是已经在美国上市的中概股，纷纷拆除VIE结构（协议控制），谋求投入国内资本市场的怀抱。
当相较同行业其他A股公司，回归的中概股公司质地优良且估值普遍较低，通过借壳重组等方式重新登录A股后，估值出现巨幅溢价的可能性较大。
互联网公司拆VIE结构和中概股回归，正在成为未来一至两年，中国资本市场最大的一个机会。
在今年大批拆解VIE谋求私有化后回国上市的企业中，奇虎360是最引人注目的一个，这也是迄今为止从美国退市的最大一家中资公司。
归途中的互联网巨无霸—奇虎360
今年6月，奇虎360董事长周鸿祎联合中信证券、金砖资本、红杉基金等，向奇虎360的股东发出私有化要约，拟以77美元每ADS的价格收购其他股东持有的股份。
奇虎360的私有化消息之前，半个月内有包括人人网、陌陌、世纪互联、易居中国、中国手游、世纪佳缘、淘米在内的中概股宣布收到私有化要约或签署私有化协议。
比其他多家宣布进行私有化的中概股公司对市场的震动更大的原因在于，奇虎360是中国比较主流的互联网公司，目前的市值80亿美元也是宣布私有化公司中最大的，私有化消息宣布后，奇虎360盘前股价大涨13%。其他的中概股受奇虎360私有化消息的影响，也搭车上涨。
2011年赴美上市时，奇虎360还创出当年赴美上市的中国概念股中的一个“奇迹”：当年赴美上市的13家中国企业，其中12家破发，只有奇虎360未破发。
但对公司在美国资本市场的市值表现，周鸿祎认为被市场低估。周鸿祎在一封发给全体员工的内部邮件中直言：360年复合增长率超过100%，但目前80亿美元的市值未充分体现公司的价值。
相比之下，暴风影音拆除VIE结构后，于3月24日登陆深圳创业板，截至5月13日，出现34个涨停板。有好事者比照“妖股”暴风科技的市盈率，为奇虎360算出3000亿甚至6000亿元的估值。
一是国家政策层面的大力支持，二是国内资本市场的活跃。再加上在境外上市的诸多知名企业，其市值相较于国内资本市场，被严重低估。因此，大量持有VIE架构的中国企业纷纷开始“拆拆拆”，回归国内，未来两年，中国资本市场或出现“海归板”。
抓住中概股回归中的投资机会
这波私有化回归大潮背后，资本机构是其重要推动力量，也是最大的赢家。特别是人民币基金，随着大批高质量的中概股回归，迎来了一个前所未有的跨市场套利的机会。
按照华尔街的经验，私有化一般能够获得2倍-4倍的投资回报。而考虑到纳斯达克和A股市场的估值差距，回报可能增加。以复星为例，其先后参与了同济堂、先声药业等中概股私有化。在同济堂药业上，复星医药子公司复星实业联手其他公司以2809万美元持有了同济堂32.10%的股份，数年后以8.47亿元将之卖出，赚得盆满钵满。
对于不少中概股公司而言，从海外退市重新返回A股上市需要漫长的运作时间，为加速A股上市进程，不少企业可能将仿照分众传媒的形势采取借壳重组方式回归国内资本市场。不少手握低估值壳资源的创投公司、券商机构以及其他市场参与主体纷纷看中了中概股回归的机会，意图通过资金提前布局来挖掘中概股回归的高溢价空间。
某创投机构透露，过去七年投了230家公司，其中120家人民币架构公司，110家美元架构公司，现在有40多家公司正系统性地准备拆结构。
无独有偶，华泰证券与红杉资本发起设立规模达百亿元的并购基金，其核心投资策略中国概念股、红筹股回归、国企“混改”以及中国企业海外产业并购中的投资机会。
据不完全统计，采用VIE架构的中国企业共有约4000家，实际估计市场上VIE架构企业已超万家。彭博社数据显示，本轮海归潮可能最终会形成总市值超过万亿的“海归”板块。
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