全球进入并购时代。然而面对优质的项目,却并不是每个公司都有足够的资金去收购。并购基金(Buyout Funds)是专注于从事企业并购投资的基金。并购基金通过收购被并购公司股份,获得被收购公司的控制权,然后对被收购公司进行整合、重组及运营,待企业经营改善之后,通过上市、转售或管理层回购等方式出售其所持有的股份而退出。1、从资金的募集来看,属于私募股权基金的一种,主要采用向特定机构或个人非公开募集的方式筹集资金。
2、从投资的目标来看,大型并购基金常常采用杠杆收购的方式将上市公司私有化,中小规模的并购基金往往采用杠杆收购的方式收购非上市公司。3、从被投资企业发展阶段来看,并购基金主要投资处于成熟期、具有稳定现金流的企业。主要是通过低价买入后高价卖出获利,具体盈利渠道包括:
2、通过获取被收购公司控制权后对其进行业务重组,提升其价值;1、高杠杆收购。并购基金在进行公司收购时,普遍使用较高的财务杠杆。在全球杠杆收购最兴盛的时代,杠杆比率一般在3-4倍,在美国9-10倍,目前一般稳定在4倍左右。2、寻求对被收购公司的控制权。并购基金往往在控股的前提下才能充分改造公司,例如对管理层结构的调整,人才激励,改进市场策略、产品策略、经营策略,或者利用自己的资源大力开拓市场。3、全力改进公司经营管理。并购基金具有一般金融资本难以比拟的专业优势和资源优势,会全力进行资源优化配置,最重要的事情是引进一位出色的CEO。4、相对长期持有。多数并购基金持有项目的年限为1-5年,因为并购基金的目标是谋求公司业绩的增长来实现投资价值。与其他私募股权基金相比,并购基金在投资阶段、交易结构复杂程度、经营管理参与程度等方面都有明显的区别。1、与第三方合作,以有限合伙人的身份投资基金,由第三方担任基金的普通合伙人。2、第三方独立发起并购基金(上市公司并不对该基金出资),该基金与上市公司的自由资金一起对某一标的进行收购,上市公司对并购基金持有的股份提供回购的约定。
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