投实消息：公开市场发债融资、收购上市公司并表、构建经营性现金流、打通上市公司融资渠道……山东这家城投平台的融资操作值得学习。
3月9日，济宁城投控股集团2021年度第一期中期票据募集说明书披露，本期中票拟发行金额21亿元，期限7年，主承销商青岛银行，发行人主体长期信用级别及债项等级均为AA+。
值得注意的是，本次债务融资工具募集资金将用于权益投资,投资标的为江阴市恒润重工股份有限公司（证券简称：恒润股份 证券代码：603985.SH）。
恒润股份1月26日公告，公司股东筹划股份转让及非公开发行事项，济宁城投将成为控股股东，济宁市国资委将成为公司的实际控制人。
2020年12月31日，银行间市场交易商协会发布《关于发布<权益出资型票据信息披露表>的公告》：募集资金可用于股权出资和基金出资，可用于置换自发行之日起一年以内发行人用于权益投资的自有资金投入，但不得用于上市公司二级市场股票投资（参与上市公司定向增发、协议转让等股权交易除外）。
协议转让+非公开发行
济宁城投21.66亿元获恒润股份实控权
根据恒润股份最新公告披露，承立新拟将其持有的1426.88万股股东转让给济宁城投，占总股本的7%，每股转让价格32.79元，标的股份转让总价款4.6787亿元。
另经双方协商，济宁城投在恒润股份非公开发行方案获证监会核准批复的3个工作日内，向转让方支付本次股份转让的控制权溢价9360.3328万元。（控制权溢价的对价为基准日前二十个交易日恒润股份股票交易均价的20%，即6.56元/股）
同时，济宁城投拟以现金方式认购恒润股份非公开发行的6115.2万股股份，发行价格为26.24元/股，募集资金总额16.0463亿元。
本次非公开发行完成后，济宁城投持有恒润股份7542.08万股，占发行后总股本的28.46%，成为公司的控股股东。根据《股份转让协议》相关约定，济宁城投将有权改组恒润股份董事会，并提名改组后的董事会多数席位。上述交易完成后，济宁城投成为恒润股份控股股东，济宁市国资委成为恒润股份实际控制人。
综上，济宁城投对恒润股份进行本次权益投资，需支付股权转让价款4.6787亿元、控制权溢价价款9360.3328万元、支付非公开发行股票认购价款16.0463亿元，合计支付总额为21.6610亿元。
那么，济宁城投钱从哪来?
济宁城投去年前三季度经营性现金净流出近20亿
济宁城投是济宁市是最大的国有资产经营管理平台，济宁市国资委是唯一股东。截止2020年12月底，公司注册资本58.47亿元，资产总额达677亿元，净资产227.62亿元，主体信用评级AA+。
发行文件披露，2018-2019 年末及 2020 年 9 月末，济宁城投资产负债率分别为 57.61%、59.67%及64.43%，负债率连年增长。
截至 2020 年 9 月末，有息债务余额为195.4502亿元，其中1年以内到期有息债务24.45亿元。
济宁城投发债文件披露，偿债资金主要来源于经营活动产生的现金流、可变现流动资产、其他融资渠道等。
而1-9月，济宁城投经营活动产生的现金流量净额-19.2858亿元、投资活动产生的现金流量净额-50.0554亿元、筹资活动产生的现金流量净额85.5027亿元。
发行文件披露，截至2020年9月末，济宁城投货币资金账面价值48.53亿元。此外，济宁城投银行授信总额合计 253.28 亿元，其中，已使用授信额度115.39亿元，剩余授信额度为 137.89 亿元。
拿下首家上市公司平台
构建可持续经营性现金流
而本次拿下恒润股份实控权，也是济宁城投旗下首家上市公司平台，不仅打通A股融资渠道，而且上市公司并表后，将形成可持续的经营性现金流，提高市场化融资与抗风险能力。
恒润股份三季报披露，2020年前三季度，公司实现营业收入16.75亿元，净利润3.09亿元，前三季度经营活动产生的现金流量净额1.96亿元。截至2021年3月9日，公司总市值52.2亿元。
恒润股份的主营业务为辗制环形锻件、锻制法兰和其他自由锻件的研发、生产和销售，本次非公开发行募集资金16.05亿元将年产 5 万吨 12MW海上风电机组用大型精加工锻件扩能项目、 年产 4,000 套大型风电轴承生产线项目、年产 10 万吨齿轮深加工项目，具体如 下：
联系客服
