昨天跟朋友吃饭聊到十多年前证券行业的乱，小朋友们没啥概念，俺给讲了讲当年的故事。1、初级阶段。十多年前，券商财务都是分散管理，营业部柜台跟银行柜台一样可以直接存钱，每个客户的钱都相当于存在营业部的账上。那些年打新股还要靠资金，于是有营业部老总动客户闲置资金的主意，把大家的钱集中起来打新股，钱越多中的越多，挣的也越多。挣到钱就成了营业部的小金库。某年某券商要上集中财务系统，华南有个大营业部老总连夜出逃，没有拿走客户和公司的钱，但是公司也不知道他拿走了小金库多少钱，传说是大几千万吧。
2、中级阶段。既然客户的钱存在账上，那就是营业部和券商的资金池了，挪用打新股挣钱，赶上行情来了，挪用去炒股也挣钱呀。一轮牛市里面，多少人和公司靠大小池子里的钱挪来挪去发财了。
3、终极阶段。熊市来了，挪的钱多了，股票跌了，窟窿越来越大。一堆风险券商少则十亿八亿，多则上百亿地挪用了客户保证金还不上。还有打着国债回购的幌子，各种放大着挪用去炒股的。最狠的时候到什么程度呢，据说登记结算公司只给个人投资者清算付款了，加上熊市，成交也还算清淡，普通投资者没啥太大感觉，但是跟机构的交收都要挂账，时间长了，登记公司差点没顶住。才出来了后来的一堆央行再贷款，救济券商，然后被接收和托管，这也就是汇金为啥能有那么多券商股的由来。
一轮整顿后，才有了现在证券这个行当的相对规范发展，国家当年的投入也挣嗨了。这就是历史的进程。
