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抱歉，昨天发的该文章由于编辑问题，导致图无法阅读。今天将全文发出！
小健说：私募股权投资在中国已经是一个很大的行业，证监会也已经明确开始监管，但是由于其行业特点，其行业竞争、运作机制、从业人员、包括投资回报等一直比较神秘。九鼎投资最近在新三板挂牌，对公司进行了比较详细的披露。透过本文，您可能能够发现，这个行业并非是高帅富的悠闲游戏，而更多的是屌丝们的高强度竞争。本文完全是小健自创，数据和图标引自九鼎投资的新三板股份转让说明书，替九鼎免费做广告了！
一、私募股权投资市场竞争情况
以清科资本的数据来看，截止2012年年末，中国私募股权投资市场的竞争情况
数量
资金
私募股权基金
831支
2014亿美元
投资项目
2187个
888亿美元
平均
每支基金投资2.63个项目
44%的投资比例
投资项目退出数量比例31.64%。
这就是一个苦逼的市场啊！钱多，项目少，退出难度大。
二、什么样的苦逼人在干私募股权投资行业？
苦逼行业果然是70后，80后的天下，1973-1983年出生的占比超过一半。。。。。！
并且是硕士生占比接近一半，看来搞这一行的都是一些见异思迁之辈（并非对硕士生的鄙视哦）。。。。。！
因此如果你身边有1973-1983年出生，从事PEVC行业的硕士毕业生，请给他们各种安慰吧。
三、私募股权投资公司的商业模式
募资、投资、管理、退出四个任务模块的不断循环，就是私募股权投资的商业模式。
1、募资
2、投资
3、管理
4、 退出
任务模块的复杂化程度很高，周期很长，所以是一个操着“卖白粉”的心的行业。
比如是否有政策变化，是否出现了经济周期，甚至是何时IPO开闸。。。。。
四、私募股权管理公司的管理结构
1、股权和控制关系
机构一般会成立各种子公司进行基金的管理，从而满足部分LP的要求，以及属地化的人员招募和项目发掘。
2、公司治理
当然九鼎投资为了新三板挂牌是做了很多公司规范化治理的举动（不过监事和董事会秘书也是为了新三板挂牌刚刚任命的。。。。）。
大多是本土私募股权投资机构是没有这么完善和复杂的内部治理结构的（投资人会告诉你，我们内部管理很简单，是一个小而美的机构）。。。。
但是的确在投资公司内部通过一个项目投资，会需要比较长的时间，因为的确要跟很多人沟通。
五、私募股权管理公司怎么挣钱？
管理费（养家糊口，当然基金规模足够大，足以过得很不错，这也是很多机构募资越来越多的原因，因为管理费是与规模挂钩的）。
这里小健插一嘴，管理资金规模大可以作为一个机构品牌号召力的标准，但是也仅是一个参考哦，小健看来最重要的是看这个机构是否能够多期基金都能够募集到足额的资金。
管理报酬（carry，长期回报，来源于项目退出分成。）
投资顾问费（非主流，九鼎投资这是抢财务顾问中介的生意啊）
六、私募股权投资是暴利行业吗？
前边说到私募股权投资是操了“卖白粉”的心，是否挣到了“卖白粉”的钱呢？很多人误以为PEVC投资机构都是高富帅，小健告诉你，这是误解啊！
九鼎投资管理的过往已经退出的24个项目的综合IRR为38.1%；
运行已满5年进入退出期后期的3支基金，仅计算已经回收的现金，该3支基金的综合IRR为31.3%，如对尚未变现的项目按照公司内部估值方式估值，则该3支基金的综合IRR为39.8%；
对目前在管的185个项目，按照公司内部估值方式估值，则其综合IRR为30.2%。
内部收益率30%左右的行业算不上暴利吧，并且还有很多资产只是账面回报，还具有较高的不确定性。
所以行内人员交流，经常说自己是“操了卖白粉的心，挣了卖白菜的钱啊”
七、私募股权投资应该投资什么行业？
根据九鼎投资披露的信息来看，
医药、服务、农业三个行业投资的内部收益率相对高一些。
矿业、新兴行业投资的内部收益率相对低一些。
看来禹勃独立门户也是有原因的。。。。
八、市场认可的私募股权投资管理公司对未退出项目的估值方法
这两年IPO一停，好多项目都在PEVC手上，这个时候怎么评估这些项目的价值呢？
九鼎这次披露的信息，给了一个重要的参考，这种评估方法看来能够得到证监会的认可，可以认为是市场公允方法。
（1）最近一年新投资的，按照投资成本计算
（2）投资超过一年的，存在转让或再融资的，按照转让或再融资价格计算
（3）投资超过一年，符合上市财务要求，已经申报IPO的，按照可比上市公司（不超过30倍）的市盈率的80%，采用市盈率法估值。
（4）投资超过一年，符合上市财务要求，计划1年内申报IPO的，按照可比上市公司（不超过30倍）的市盈率70%，采用市盈率法估值。
（5）投资超过1年，符合上市财务要求，计划1年后申报IPO的，按照可比上市公司（不超过30倍）的市盈率60%，采用市盈率法估值。
（6）投资超过1年，不符合上市财务要求，已经申报IPO的，按照同比上市公司市净率的80%（不超过2），采用市净率法估算。
（7）投资超过1年，不符合上市财务要求，预计1年内申报IPO的，按照同比上市公司市净率的70%（不超过2），采用市净率法估算。
（8）投资超过1年，不符合上市财务要求，预计1年后申报IPO的，按照同比上市公司市净率的60%（不超过2），采用市净率估算.
（9）计划回购的，或者上述计算方式低于回购条款设定值的，按照回购约定价格计算；如果没有回购协议，按照账面净资产的50%计算。
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