近日，市场传闻中概股回归A股市场受到中国证监会限制，证监会叫停上市公司跨界定向增发互联网金融、游戏、影视、VR四个行业的项目。受此政策影响，5月11日晚，小编从接近万达内部人士获得消息，王健林正考虑搁置在香港H股上市的万达商业地产的私有化交易，或将成为证监会“新政'之后，第一个搁浅的中概股私有化案例。
5月5日晚，市场传闻中概股回归A股市场可能受到中国证监会的限制。6日，该消息冲击海外中概股和A股的壳概念股。在美国上市的汽车之家、360、陌陌、聚美优品等正处于私有化进程的中概股股价出现集体大幅下跌，而A股中包括中信国安、深圳惠程、宝莫股份、同达创业等多只壳概念股纷纷跌停，并且触发当日上证指数也出现了2.82%的大跌。
6日当天下午，中国证监会新闻发言人表示，红筹企业回归政策出现变化，但对该类企业的回归现象正在高度关注。另外，优聚金融从接近监管层的人士透露，“中概股回归借壳、重组、IPO均可能受限；类金融项目IPO、再融资、重组可能将全面收紧；重组办法正在准备修改，规避借壳的做法将被限制。”
果不其然，5月11日，中国证监会明确严控上市公司定向增发，叫停上市公司跨行业的定增，涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业。同时，这四个行业的并购重组和再融资也被叫停。
其实，早在今年3月份，中国证监会就已经收紧了上市公司跨行业以定向增发的形式收购第二产业的项目，对该类定增实行“专项核查”，但尚未禁止。现在等于明确关闭了最后一道门。
受此“新政”的影响，王健林考虑搁置正在进行的万达商业私有化。5月11日晚，优聚金融从熟悉该项交易的人士了解到，在市场传闻和证监会“新政”出台后，万达集团高层以及王健林积极向证监会具体了解政策的细节，然而在考虑到证监会对股票上市的审批收紧，存在巨大的不确定性，正重新考虑正在进行的万达商业香港H股私有化行动，极有可能暂时搁置私有化。
在4月25日的报道《解密王健林私有化万达的千亿赌局》（请点击查看原文）一文中，优聚金融就首先披露此次万达商业私有化后回归A股的方式应该是借壳。“根据万达商业私有化的路演材料，王健林给出了万达商业A股上市的明确时间，即退市后的2年或2018年8月31日（以孰晚为准），如不能成功上市，万达集团将高息回购。以如此紧迫的时间安排来看，王健林此次回归A股胸有成竹，也势在必行。”
“2015年9月，万达商业已经向中国证监会提交了A股上市的申请。此次完成H股私有化后，之前的A股申请资料必然需要更改。2018年8月完成A股上市，按目前IPO的排队速度，不确定性非常大。优聚金融判断，王健林的信心，更多的是来自A股借壳上市。”
证监会叫停中概股借壳上市，直接影响万达商业能否在限定的时间内完成A股借壳，让私有化的投资者退出，基于政策的不确定，王健林考虑也叫停私有化。如果最终拍板，万达将成为“新政”之后，第一个搁浅的中概股私有化案例。
另外，万达商业私有化可能搁置的原因是私有化价格被市场认为太低。2016年3月30日，万达商业地产在港交所挂牌仅15个月，王健林就以估值过低为由，宣布将其私有化退市，私有化的价格与其当时IPO的价格相同，每股48港元，总代价涉及40亿美元。
私有化公告后，市场并不买账，各大投行的分析员纷纷发布研究报告，指明私有化价格过低。优聚金融另从万达商业H股的机构投资者了解到，主要的基金持股者对万达商业私有化及私有化价格也不满意。包括科威特投资局、中国人寿、荷兰退休基金、格力集团等多家投资人是在万达商业IPO时，作为基础投资者认购入股并持有股票至今的，如今原价回购，等于当人家是freemoney（免费资金），白用了一圈。
目前，万达正承受较大的市场压力，提高私有化价格，如不搁置私有化，最终的私有化价格很可能在每股50-55港元之间，否则，私有化方案可能被特别股东大会否决。而对于王健林来说，提高私有化价格又削弱了私有化在回归A股的套利意义，正处于骑虎难下之时。如果搁置私有化，从长计议，可能对万达也是很好的选择。
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