作者：诺亚财富品牌市场中心 刘梦洁
小斐领读
最近，耶鲁大学捐赠基金（The Yale Endowment）公布了其2017年的年报。年报显示，耶鲁大学捐赠基金2017财年（2016年7月至2017年6月）净收益率为11.3%。其实，采用和耶鲁大学捐赠型基金同样的全球全资产配置策略的歌斐全委基金表现更为出众。
最近，耶鲁大学捐赠基金（The Yale Endowment）公布了其2017年的年度报告。在VC行业，耶鲁大学捐赠基金的大名几乎无人不晓，它的业绩也经常被视作行业标杆而广为引用。
耶鲁大学捐赠基金有多厉害？人民币基金常常羡慕美元基金的LP高质量，实际上美元基金的LP也有档次之分。而耶鲁大学捐赠基金是第一档中的第一档，王者中的王者。大学捐赠基金配置VC/PE基金的风潮，正是耶鲁大学捐赠基金所开创的。
耶鲁大学捐赠基金不仅是开创者，并且直到现在仍是最优秀的，它的portfolio有：
康柏
戴尔
亚马逊
谷歌
思科
Uber
Snapchat
AirBnB
……
全球任何一家VC基金在这份名单之前大概都要两腿发软。
年报显示，耶鲁大学捐赠基金2017财年（2016年7月至2017年6月）净收益率为11.3%。过去五年中，除了2016年受市场影响回报较低外，均保持了10%以上的收益率，其中2014年更是高达20%。
而在剧烈波动的市场环境和竞争压力下，采用和耶鲁大学捐赠型基金同样的全球全资产配置策略的歌斐全委基金2017财年其实表现更为出众，那么，它是怎么做到的呢？
脱胎于歌斐全权委托投资管理服务的
歌斐全权委托基金
歌斐资产于2014年底正式推出全权委托投资管理服务，并于2016年三季度升级为基金模式，得到红杉资本合伙人基金的重要支持。可以说，歌斐全权委托基金（下简称为“歌斐全委基金”）正是脱胎于歌斐全权委托投资管理服务（下简称为“全委服务”）。
那么，什么是全委服务，ta与一般的理财服务有什么区别？
随着资产管理的专业化程度越来越高，个人投资者和非专业机构面对专业机构投资者的挤出效应。
通过全权委托这种投资服务模式，凭借歌斐资产的多元化投资能力，个人和非专业机构投资者可以实现向专业机构投资者的身份转换，让投资者摆脱繁琐复杂的资产管理工作的束缚，聚焦精力和时间，做更重要的事情。具体说来：
☞在投前，全委服务小组会通过全方位的顾问访谈，全面了解投资者，量身定做，制订适合投资者风险偏好的个性化资产配置解决方案；
☞在投中，将由权威性的专业委员会、经验丰富的资产配置团队、涵盖多类别资产的各业务条线构成的立体化投资团队，综合考量风险、收益和流动性，为全委投资人提供定制化的专享投资服务；
☞在投后，全委服务小组将通过管家式的存续服务，及时准确提供账户信息，并与投资者分享配置策略等研究成果，实现与客户的共同成长，真正让投资者在“创富”后感受到“守富”与“传承”的力量。
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歌斐全委服务（基金）的独特优势
一直以来，歌斐全委基金根据资产配置组合理论，借鉴海外MFO、大学捐赠基金、红杉资本合伙人基金等投资模式，采用家族配置模型；与此同时，进行全市场资产配置，在最大限度保护投资人本金安全的情况下，追求基金资产增值。
具体来说，歌斐全委基金的特别之处在于：
☞歌斐全委基金的投决会委员和投资者是合伙人关系（三位歌斐合伙人每年奖金30%投入基金），双方利益高度一致。
☞歌斐全委基金具有永续经营的承诺和传承的精神。过借鉴红杉基金与耶鲁大学捐赠基金等机构投资者的资产配置模式来进行长期投资，为客户实现中长期的稳健增值。
☞歌斐全委基金为客户提供全面的家族传承服务，有“1 N”团队服务架构。全权委托与一般投资理财服务相比，能够真正做到让顾客省心、省力又实现“私人订制”与资产稳健增值。通过内外部资源整合，为客户提供高端、全面、一站式的家族财富管理服务。包括：
境内外信托规划
保险
税务规划
法律咨询
家族成员教育
移民
遗嘱
······
☞歌斐全委基金有升级优化后的整体投资决策流程和更有效的资金配置。
从项目筛选到决策，歌斐合伙人全程参与，想要最终制定决策，之前必须经过十个流程。
合伙人负责寻找合适项目
投资团队进行初步调研
每周例会讨论，制定初步投资意向
研究尽职调查方向和成本
深入尽职调查：第三方意见、访谈、资产分析等
法律和财务尽职调查
深层次定性和定量分析
确定最终条款和仓位
投资决策委员会
通过决策
在资金配置上，歌斐资产更采用了市场上最全的全资产配置策略，基金配置大类资产全面涵盖了公开市场、固定收益产品和PE股权三大品类。
歌斐资产和市场上最优秀的GP站在一起，全委基金过往投资了今日头条、WuXi NextCODE（药明康德基因测序子公司明码生物）等明星项目和红杉系列、达晨等头部PE基金，及高榕、礼来等明星VC基金。
今日头条
京东金融
饿了么
奇虎360
WuXi
NextCODE
三只松鼠
中通快递（已退出）
（投资的部分明星项目）
君联新海
华晟领势
IDG系列
红杉系列
达晨
博裕
（投资的部分头部PE基金）
高榕
礼来
济峰
洪泰
（投资的部分明星VC资金）
通过歌斐资产在PE行业的深度耕耘，所积累的“护城河”是同业所无法比拟的，目前，通过歌斐PE广覆盖、深挖掘，已经达到：
尽调并追踪的管理人超过200家
投资约70个基金管理人
投资超过100支子基金
间接投资上千个公司
通过严谨的数量模型与独特的投资眼光，建立了一整套定量与定性相结合的GP筛选体系。而诸多优质项目也保证了全委基金的PE部分15%以上的年化收益率。
☞歌斐全委基金采用已被验证的捐赠基金投资模式，由高度专业团队操作。建构“捐赠基金式”的投资组合，如同耶鲁大学捐赠基金一样，能够于不同的经济周期把握市场机遇。
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