机构出逃、散户抄底

恒瑞医药发布的半年报，除了令人失望的业绩，还有一个数字也让人吃惊，那就是股东人数：恒瑞医药的股东人数从一季度末的不足31万人，快速增长到年中的超过61万人，足足增长了一倍。

与之相对的，是机构的大逃亡，去年末恒瑞还有1400多家机构持有，半年报80%的机构都已经走掉了。剩下坚守的机构，大多数也是指数基金等被动配置的机构了。

股价跌一半，散户抄底人数增加一倍，机构出逃八成，上演一出大戏。无独有偶，格力电器半年报也出现类似情况，格力电器二季度随着股价的下跌，股东人数激增到超过71万，比恒瑞的散户数量还多十万。其他过气白马也出现了类似的情况。

机构抱团和一致操作

以恒瑞医药为例，作为一个持续了十年的大白马股票，是被机构扎堆买起来的。机构买的过程中，推高股价带来持续不断的赚钱效应，又强化了乐观的情绪。最直观的表现就是2012年恒瑞的市盈率还在30倍左右，2021年初市盈率最高在110倍左右。

但高估带来的是股价韧性的脆弱，一旦有风吹草动，就会放大风险。所以维持高估，需要更好的业绩指引。今年恒瑞参与集采不利，接连丢标，创新药也不达预期。机构看似不好，跑得很快，机构一致性行动一起跑掉也使得股价出现腰斩。

在大白马还是真白马的时候，公募基金、私募基金、券商等一系列机构频繁发表对这些白马的乐观言论和看好报告。都在论证成长性、天花板、出海业务，都在强调这一块资产的稀缺性和独一无二的价值。这无形中是一种洗脑，只要说的次数足够多，就有足够多的信众。

所以当股价大跌的时候，很多之前听了好多机构言论的普通投资者，第一反应是具有极高价值的资产现在便宜出售，终于可以低价入场了。但他们没有预料到的是，那些之前告诉他们这些资产非常有价值的专业机构，正在逃离，正在背叛自己之前的研究。

就这样，散户持股数量激增，做了机构的对手盘，抄下了机构放出的筹码。等机构卖完、散户买完，就会发现看好的言论没有那么多了、看多的报告也不大出现了，机构投资者开始讲这些资产的风险了，这些过气白马的业务、管理都开始被吐槽。

散户抄底白马危险吗？危险，但不致命。只要这些投资者真的耐得住震荡，熬过去公司在底部区域的阵痛，这些本身优秀的公司还会迎来增长，给股东带来回报。

但在这些散户被套的时候，机构又有了新的发现，另外的大牛股被发掘出来。这时候的牛股同样成长没有天花板、同样有潜力改变世界和未来人类的生活，然后大量地看好言论和看多报告扎堆出现。

这时候散户看看手里的过气白马萎靡不振，看着机构手里的当红明星气势如虹，怎能不反思自己买错了。其实，这是新一轮的洗脑开始了。某一天，机构吹捧的当红明星开始回调，散户果断出掉自己手里的过气白马抄底他们。

但好像，这一次又是类似的戏份，机构和散户之间再次上演“擦肩而过”。抄底没有那么危险，重复这个动作才危险，毕竟大部分散户没有研究公司的实力，他们所认为的好公司都是别人别有用心地喂过来的。

#白马股#

本站仅提供存储服务，所有内容均由用户发布，如发现有害或侵权内容，请点击举报。