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刘国芳谈市值管理：价值创造是基础
来源： 中国经济网 中国青年网
到底什么是市值管理？市值管理对于上市公司的重要意义何在？抓手有哪些？
4月14日，著名市值管理专家、中国上市公司市值管理研究中心执行主任、北京鹿苑天闻投资顾问有限责任公司总裁——刘国芳先生，在第三期经济讲堂上进行了详细阐述。以下是刘国芳先生的演讲摘要：
市值管理就是以市值为导向的企业战略管理，或者说是上市公司以市值为信号，通过综合采取价值创造最大化，价值实现最优化和价值经营最优化等措施，实现公司市值可持续增长的战略管理，其中价值创造是基础，价值经营是杠杆，价值实现是目的。
市值管理的第一个重要意义在于，微观上说，可以推动上市公司经营理念，从利润最大化上升到市值最大化。企业上市前，最高经营目标都是利润最大化，上市后，就要把经营理念转到市值第一。当然，利润还是很重要的，但不是最终目标，只是实现市值目标的手段。
第二个意义在于，可以增强上市公司回报股东的意识，尤其在中国，特别重要。
第三个意义在于，实现上市公司产业与资本双轮驱动的战略，达到快速发展上市公司的目的。
上市公司市值管理抓手有三个方面：
第一个方面，提升价值创造的能力，提升公司内在价值，如何提升公司内在价值？
这里要注意以下三个问题：
（一）是明确公司定位和发展方向，市值管理规律就是，你所在的行业的市场空间决定了你的市值成长空间。
（二）是要有好的商业模式，来实现利润增长，或者说是轻资产模式。
（三）是要提升公司的核心竞争力，这无疑是提高公司内在价值的重要一点，尤其在中国，买股票就是买成长性，如果公司利润没有成长性，从内在价值来说，肯定不是好公司。
第二个方面，价值实现，或者说价值营销，怎么把内在价值表现为良好的市值？
这里有三个具体工作要做：
（一）加强分析师关系管理，让更多分析师关注公司，让分析师撰写推荐公司有投资价值的研究报告，这个对机构投资者购买股票至关重要。
（二）加强投资者关系管理，让更多的机构投资者关注并购公司股票并长期持有。
（三）加强媒介关系管理，要传播公司内在投资价值，同时要预防和应对媒体危机，防止黑天鹅对公司市值造成的重大伤害。
第三个方面，价值经营，通过价值创造和价值营销后，有了一个良好市值后，怎么利用公司市值？
这里有两种情景：
牛市情景下，总策略股本扩张，高送转、高转增股本，公开增发，定向增发，高位换股并购，分拆上市，股东、管理层减持要在上升中减持。
熊市情景下，总策略是股本收缩，如果股价跌的狠就回购，或者大股东增持，管理层增持，或者推出股权激励，员工持股计划，同时有好的资产要置入，做好反收购准备。
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