横发会按：
上周五的文章下面有读者留言想让我们来讲讲打新债。
作为一名投资小白，身为00后的我一直在资本市场上寻找稳健而简单的盈利方法。
经过许多实践，我发现可转债打新是实现财务目标不错的路径。
“可转债”，全称是“可转换公司债券”，是可以转换成上市公司股票的债券，这个合同赋予了投资者能在将来的某个时间段按照发行时的约定价格将可转债转换成这个公司股票的权利。
而所谓可转债打新申购，简而言之就是上市公司向你借钱，但是利率极低，只要a股市场还在，到期之后企业必须偿债，你是可以拿回本息的。
所以在转债发行价格（票面价格）及以下，买入转债，是一定保本的。
当可转债在进入转股期限后（一般是半年），投资者可以选择转股退出（大部分的可转债都是通过转股退出）。这个时候，如果股票达到转股价格，只需要在卖出债券和转股退出中选择一个最好的方案退出。
一般约定的转股价格高于二级市场价格30%+，以保护转股之后股票增发对老股东持有股份的稀释 ，这也就是投资者博取的收益。
那要是上市公司的股价持续低迷，按照最初的约定价格转股无望怎么办，这个时候投资者就要认亏，把这张债当成低息企业债了？本来有戏增发股份的上市公司也要硬着头皮还钱了？
并不是。
这个时候要隆重介绍一下关键条款：下修条款。它能在正股跌跌不休时下修转股价，将转股价值（现价/转股价）提升。
这就像一个安全气囊，提高了可转债投资可靠性，对投资小白是重大利好。
所以可转债兼具保底的债性和投机的股性，债性保底让你不会赔钱，股性让你博取高额利润，同时还有保护投资者的条款，进一步降低风险。
简直是又能跑又不吃草的好马驹，下有保底，上不封顶。
我之前用三个户打了半年转债，给你们看看我运气最好的一个户最近三个月打新债的收益：
虽然总盈利不多，但对比收益率来说，我这半年来薅市场羊毛的体验还是很好的，毕竟打新债不像打新股，申购可转债不需要持有证券市值，账户余额是0也可以顶着上限申购。
薅羊毛也不用占据自己很多时间精力，收益又是这么好看的数字，实在是使人心情舒畅。
我总结了一下可转债打新的历史收益，2019全年共发行126只可转债，如果用上市首日收盘价计算，上市首日涨幅超过10%的可转债占总体的40%+，根据收盘价计算，平均每支可转债的收益率为9%+。
每个新债的中签率都不一样，2019年总的数据算下来如果每个可转债都申购，平均中签数量为57左右（2019年上半年中签率高，随着参与人数增多中签率开始降低）。
如果上市首日就卖出套现，19年的单账户平均收益为5900左右，单签平均收益为100左右。
这是个什么概念呢，如果申购成功，至少中1签（十张，每张转债面值100），从缴款到上市平均一个月的时间，这1笔中签款能有10%左右的收益，这还只是最简单保守的首日卖出的打新策略。
一个月10%啊，这就是市场的羊毛啊，薅下来，就是我们的横财。
给你们放几个我最近中的转债签得瑟一下：
单签收益率其实很好算，每张转债成本是100，所以转债价格中1后面的数就是收益率。
这一签收益率43%，上市首日卖出的话是35%。
再看一看这个的中签率：
10000×0.0171%，大概申购10000张中一两张，当然，这么低的中签率不多见。
就中签率来说，这个债顶格申购（申购10000张，顶着最大额度申购）的话就好一些，10000×0.0493％≈5，当时四个户中了仨，想想就开心??。
2020年发行的转债数量要比19年略少，参与打新的申购户数也比19年的更多一些，如果要大概估算一下单账户收益，即使是最保守的打新策略也会盈利3k～5k，但是只要坚持打新，一年下来还是能薅下来很多羊毛的。
现在大家对可转债有了一定的了解，那可以开始讲打新债的策略了，等半天了吧。
就19年的数据而言，理论收益一户5k5左右。
优势：占用资金较少，可实现轮动打新，复合收益率较高。
劣势：因为可转债打新套利者所持有效户数有限（一个身份证只能提交一次申购单），对于资金量大一些的投资者，总收益低，会出现资金闲置的情况。
以下面这只可转债为例，上市首日卖出的话是7%~15%。
如果上市首日卖出的话，可能会错过涨幅，但更多的是规避后市可能下跌的风险，就像下图一样。
一直持有到年底
这是指新债申购成功之后，拿到年底统一清算。
同样是19年的数据，这种策略相当于以面值价格购入转债并且一直持有，单户一年的总投入为12.4w左右，总收益为3w左右。
优势：单户总收益高。
劣势：复合收益率相对较低，占用资金较多。
打开你开户所在的券商的软件，在主页找一个写着申购的图标。
啊找到了，点进去，点新债申购。
就是这个，下面应该会有当天可供申购的可转债，申购数量填10000张，然后提交申购单，就可以了。
这里再解答几个常见问题：
Q：为什么要申购的10000张（顶格申购）呢，会不会吃不消啊？
A：不会的！不用害怕缴不起中签款，这张债假定原股东优先认购50%-80%的话，满额申购才只能中0.09-0.22签，其实现在的大部分转债满额申购都不保证中一签（十张），顶格10000张市值申购中三签以上的情况现在来看太少了。
中签号发布日就是你知道自己中签与否的那天，发布日的后一天，也就是2.14，才是缴款日，要保证缴款日当天15：00前账户可用资金余额充足。如果缴不上款的话，一次没事，两次没事，但是要是有了第三次，半年内不能再参与打新，所以还是尽量记得缴款这件事情。
Q:如何选择打新标的？是无脑全部申购还是有选择地申购？
A:全部申购简单粗暴，而筛选就有点学问了，要参考转债的主要发行条款，还有最重要的下修与回售条款。
在牛市，更多分析。正股及其估值驱动。而在熊市，更多关注下修条款的博弈与债底支撑。
最后展望一下2020的打新债情况。
2020年依旧会大量发行可转债，市场的羊毛在等着我们，认真分析后申购可转债仍是2020年最佳低风险理财策略之一。
但相对于2019年的狂欢，尤其是年底的狂欢气氛，2020年要降低预期，若希望实现较好的收益，就要增加参与打新的户数了（一个身份证只能提交一次申购单哦，一个人开多户是没办法多申购的）。
资本市场其实并不只是大家所渲染的韭菜收割地，只要保持理性，细心观察，多了解多思考，尤其是不做自己能力范围之外的事情，不主动承担自己未知的风险。
作为小白想在资本市场挣钱，不是一件太难的事情。
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