图1:按十倍自由现金流估值(单位:亿元)
图2:市值与估值比较(单位:亿元)
长江电力:$长江电力(SH600900)$
综合上篇文章(固定资产原值周转率——表述水电站综合禀赋的指标https://xueqiu.com/9598143938/92229913),长江电力经营稳定,年度波动很小,后续乌东德、白鹤滩也是建成后转让给上司公司的方式交割。公司承诺:“对2016年至2020年每年度的利润分配按每股不低于0.65元进行现金分红;对2021年至2025年每年度的利润分配按不低于当年实现净利润的70%进行现金分红。”是十足的现金奶牛,相当于一个略有增长的理财,还可以打新!
川投能源:$川投能源(SH600674)$
低估,同时有消纳解决提升电量、中游建成投产的预期。
国投电力:$国投电力(SH600886)$
相当于水电资产低估的基础上,免费送一堆火电和新能源资产。
黔源电力:
黔源电力年度来水极不稳定,不好评估,最好大旱季的时候再说。
修改:
1 表格最后一栏之前都是“归属于川投”,复制粘贴没更改,现在改好了
2 补充净利 折旧的数据源表,数据都摘自财报。雅砻江取了三年平均数,长江电力取了2016年的值,黔源电力三年平均是11.7亿,但考虑2013年数据极低,就人为降到了10亿,还是高于四年平均值。数据源表如下:
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