NO.106 仙鹤转债（754733）-2019年12月16日-积极申购

昨天老婆问我今年申购可转债赚了多少？

我笑嘻嘻的说：不多，还不到800万。

老婆脸一沉，“说人话。”

我立马立正，汇报到，大概四千来块钱……

故事还没完，

XX股份的大古董在公告里说，我占了近90%的股份，这次我就少申购点吧，我申购不少于4个小目标。来来来，这桌菜大家一起来品尝品尝。

我当真了，屁颠屁颠准备好饭菜碗筷。

人都到齐了，菜要上桌子了，大古董又补充了一句：算了，还是我一个人吃吧……

这个糟老头子坏得很，我信你个鬼。

一、风险提示

本文仅为技术数据分析和参考，不作为投资建议。预测出现错误在所难免，据此操作，风险自负。

二、结论

1. 预计网上中0.16签；网下顶格16.1万元；

2. 目前预测价格为110- 112元；

3. 我会申购。

三、公司简介

$仙鹤股份(SH603733)$： 造纸业。特种纸研发、生产和销售：烟草、家装、防伪、食品包装、标签、热转印用纸等。

存在风险：

1. 进口木浆价格波动；

2. 现金流持续流出。

四、转债情况

总体印象：细分行业龙头。

控股股东认购情况：承诺认购不低于4亿元。

转股价：13.67元，目前股价13.66元，转股价值99.93元。

1. 评级：AA。

（数据来源于集思录）

2. 票面利率：续存期6年，本息合计118.3元，票息一般。

3. 转股价下修条件严格：15/30，80%

4. 行业对标：合兴转债、山鹰转债。估值上应介于二者之间。

（数据来源于集思录）

5. 申购测算（按原公告测算）

发行规模：12.5亿元

原股东占比：35%；

网下申购上限：10亿；

网下申购占比：47%；

网下申购户数：5800户；

网下顶格中签：16.1万元。

网上申购占比：18%（2.25亿元）；

网上申购户数：140万户；

网上单账户中签：0.16签。

6. 定价分析

转股价值99.93元，给予10—12%的溢价，目前估值110—112元。

申购等级排序：积极申购——尚可申购——谨慎申购——无建议——放弃申购