【行业·计算机】郑宏达:安防产业链中报业绩展望 2017-06-19 海通研究 从安防产业链上半年业绩看业绩的确定性与估值的合理性。 今年的投资逻辑是追求业绩的确定性和估值的合理性。中报后,今年和明年业绩确定性高的公司有估值切换的机会。从业绩的确定性看,随着中报的发出,业绩更为明确,十三五安防、轨交领域加大基础设施建设,人工智能安防产业应用爆发在即,我们预计安防板块的业绩增长确定性最强;从估值看,下半年三季度,如果看18年计算机估值,则估值中枢又下降了一个台阶接近历史底部。 2017年的安防产业,市场集中度的提升、以及新疆等边境省份安防产业政策推进、“安防城市”工程建设以及PPP项目落地,使得主要安防供应商安防业务收入呈高增长态势。根据行业和公司历史业绩,我们预计2017年上半年净利增速: 海康威视25%+,大华股份在30%+,宇视科技(未上市,国内第三,增速在30%),苏州科达预计整体利润在6000-7000万(同比扭亏为盈),熙菱信息60%、立昂技术60%,东方网力和佳都科技安防收入增速也在30%-40%以上。 安防是人工智能在中国落地的最大场景和第一应用。 随着智能芯片和算法的升级,其对于特征数据的抓取和数据预处理能力大大提高,终端智能化正成为未来趋势;同时,传统人工和录像摘要分析已经不能适应如今安防管理的需求,需求升级换代催生了基于AI的智能安防产品。而深度学习、GPU计算、大数据、高密度计算单元、人脸识别算法以及视频结构化技术的日趋成熟,也提供了充足的技术可能性。如新一代摄像头可在较低光线下,不借辅助光源全天候清晰成像,单个摄像头可输出全景拼接画面等;又比如对车辆、人物属性以及人脸识别等方面已有成熟应用,同时搭载AI的安防产品有能力对海量图像资料进行结构化处理,捕捉图像的属性特征,或进行后期高精度比对。
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