行情回顾
上周医药生物指数下跌 0.1%，跑输沪深 300 指数 0.3 个百分点， 在申万医药三级子行业中，除医药商业、医疗器械和化学制剂以外所有板块均表现为上涨趋势，其中化学原料药板块涨幅最大为1.0%，医疗器械板块跌幅最大为-2.1%。
行业政策
1）贵州省近日下发《关于全面推开公立医院综合改革的通知》，要求9月30日前，贵州省所有公立医院（必须全部取消药品加成（中药饮片除外）。
2）上海卫计委发布了《上海市医药购销领域商业贿赂不良记录管理规定》。医生收受商业贿赂不满1000块的，所属医院通报批评，所属卫计部门给警告。收受贿赂1000-5000的，所属医院取消职称评定、解聘；所属卫计部门给医生6个月以上1年以下不能执业的处罚。收受贿赂5000以上的，所属医院解聘，所属卫计部门吊销医生执业证书。
3）36种高价刚需药纳入福建省医保，其中肿瘤治疗药占一半，与2016年平均零售价相比，此次进入医保目录的这36种药品价格平均降幅达40%，最高达70%。
4）9月6日，浙江康德药业集团股份有限公司申报的丹龙口服液取得了新药生产批件，同时该公司获得药品上市许可持有人，可自行生产该品。表明了我国MAH制度推行已进入快车道。
彩贝财经（公众号：icaibei）投资策略
医药行业目前呈现“一高三低”状态，
1、医药工业增速加快。2017一季度医药工业主营收入6749亿（+10.6%）和利润总额718亿（+13.5%），2017二季度医药工业主营收入7767亿（+13.6%）和利润总额878亿（+18.6%），分别提升约3个百分点和5.1个百分点。
2、行业静态估值合理、估值切换后吸引力明显。17年行业动态估值约为30倍、18年估值约26倍。从18年估值角度看，上海医药、华东医药、长春高新等子行业龙头估值吸引力强。
3、近3个月医药明显滞涨、股价为相对底部。2017年6月以来，申万医药跑输沪深300指数约1.7个百分点。市值前十的个股，除恒瑞医药外，其余均跑输行业指数，最大跌幅为上海医药（-7.1%）。
4、公募基金持仓比例低。2017二季度公募基金医药持仓约占9.54%，环比下降约0.7个百分点；剔除医药主题基金，医药持仓占比约为7.3%，环比下降约为0.7个百分点。相对历史上10几个点明显较低。
随着中报披露完毕，将迎来估值切换行情，为战略配置最佳时机。看好以下领域投资机会：
1、生长激素渗透率和客户粘性提升，带动行业全面步入高增长时代。重点推荐国内生长激素龙头长春高新（000661），建议关注安科生物（300009）；
2、疫苗行业整顿后，企业盈利能力提升，为2017年医药板块中业绩增速最快的子行业；随着药审加快，即将上市的重磅品种将轮番爆发。看好康泰生物（300601）、沃森生物（300142）等。
3、一致性评价投资机会贯穿18年全年，重点推荐华东医药（000963）、上海医药（601607）；
4、分级诊疗显效，基层市场快速放量，重点推荐华东医药（000963）、三诺生物（300298）；
5、消费升级及不受医保控费影响，重点推荐片仔癀（600436）、长春高新（000661）；
6、医药行业进入新周期，推荐创新龙头，重点推荐恒瑞医药（600276）。
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