$中国巨石(SH600176)$ 中国巨石 玻璃纤维行业的龙头老大
主营业务:玻璃纤维纱及制成品 业务占比98%
一、感受中国巨石在玻纤行业的老大地位
用券商报告的两张截图感受一下中国巨石在玻纤行业的龙头地位吧;第一张是从产能的角度看,巨石在国际上跟欧文斯科宁并驾齐驱,在国内则遥遥领先泰山跟重庆国际;第二章是从毛利率和ROE的角度比对,巨石的毛利率一直比国内的老二老三要高;(影响毛利率无非就两个因素,一个是你单位产品本身价格可以卖得高,另一个是你单位产品的成本低,巨石整体的产品结构是比较偏向高端的)
高企的财务费用率对公司盈利的影响其实还是蛮的,就2016年来讲吧,公司整体营收是74亿,财务费用率10.5%,那么财务费用接近8亿,而公司2016年净利润是15亿;不过比较好的地方是从2012年的14%降低到2016年的7%,财务费用率是在连年降低的;而销售费用和管理费用都比较稳定;另外近几年因为公司主打高端产品、同时提高生产效率,加上行业景气,可以看得出毛利率稳中有升;所以,总体来讲,公司的运营能力还是不错的;
二、玻纤行业的下游应用领域
玻纤的下游应用领域很广泛,按照消耗的比重来讲,依次是,建筑建材>交通运输>电子>能源(风电叶片)
建筑建材:基于环保压力,玻纤胎基防水材料应用将不断扩大;
交通运输:汽车的轻量化+高铁轨道的应用+城市管道的运用;
工业领域:PCB覆铜板基材+电缆绝缘;
能源领域:风机的叶片