南钢股份( 600282 )(招商证券推荐)我A市盈率最低的股票!个人认为:这如果不涨,没股票买了!
事件:(股价5元,市盈率7倍,全世界都没有,已经在上升通道,应该有主力关注了)
公司发布 2017 年业绩预告,预计全年实现归属于上市公司股东的净利润 32 亿元左右,比上年同比增加 800%左右。
评论:
1、 Q4 业绩环比增 37%,好于预期
公司前三季度净利润 20.47 亿元,则 Q4 单季度净利润为 11.53 亿元,为历史单季最高水平,环比 Q3 增长超 37%,略超出我们之前对行业环比改善 20%-30%的判断。究其原因,一方面由于 2017 年供给侧改革去产能卓有成效,供给端结构得到改善,叠加需求端平稳钢价稳步上涨;另一方面,公司持续进行高效生产、智能制造,降本增效显著,同时全年产量增加,因此业绩大幅提升。
2、 估值较低的优质民企钢企
公司是国内中厚板材龙头企业,产品以中厚板和优特钢长材为主。作为民营钢企,公司管理不错且机制灵活,上半年股票期权高管激励计划完成后进一步调动团队积极性,运营效率得到提升。 17 年完成定向增发后,公司的期间费用率下降超过2 个百分点,资产负债率降低超过 10 个百分点,资本结构优化、经营质量提升。在 18 年行业景气度持续、产能利用率继续上升的背景下,公司作为优质民营钢企未来将持续受益。而公司当前股价对应 17 年 PE 仅为 7 倍左右,在钢铁股中估值处于较低水平,具有一定相对优势。
3、 双核驱动新兴产业发展,前景良好
公司实施“新材料 能源环保”双核驱动战略,加快推进能源环保等新兴产业的发展。 1)加码环保转型:金凯节能环保与复星高科技共同投资天创环境、菲尔特,金恒科技已在新三板挂牌,金瀚环保总承包的首个厂外项目已经完工; 2)新材料方面:公司参与天工股份定向增发,与之形成持续的战略合作关系,完善在新材料产业链上的布局。
盈利预测&投资建议
预计公司 17-19 年实现 EPS 分别为 0.73 元、 0.93 元、 1.03 元,当前股价对应PE 分别为 7.2 倍、 5.6 倍、 5.1 倍。 首次覆盖, 给予“审慎推荐-A”评级。
风险提示: 供给侧改革不达预期、钢铁下游需求下滑。[招商证券股份有限公司]
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