罕见“双降”利好消息也未能改变沪深股市走向

A股巨幅震荡，牛市还在吗

                 2015年06月30日  　陆绮雯
　　
　　连续两周大跌之后，沪深股市终于等来6月27日央行罕见降息降准的利好消息，这让不少投资者对周一A股企稳表现充满期待。但昨天沪指盘中急跌一度失守4000点大关，至收盘，沪指报于4053.03点，跌幅达3.34%，全天振幅高达10.07%。深成指下跌5.78%报于13566.27点，创业板大跌7.91%报于2689.76点。盘中逾1500只个股跌停。
　　多米诺式的倒塌，央行意外“双降”也未能改变市场走向。A股到底怎么了？

　　A股急跌行情并非历史罕见

　　对过去10年沪指暴跌6%以上的行情统计后，记者发现，2015年出现了4次，其中今年6月就有2次，分别是6月19日的6.42%跌幅和6月26日的7.4%跌幅，如果再算上5月28日6.5%的跌幅，沪指在近一个月里的下跌行情确实惨烈。与之类比的是2008年，当年A股调整也十分剧烈，大跌日有6次之多，巧的是其中两次也出现在6月，分别是6月10日和6月19日，沪指跌幅分别达7.73%和6.54%。而这之后的4个多月，才出现下一个大跌日。2007年沪指暴跌6%以上的行情出现过三次，分别在2月、5月和6月，最大单日跌幅出现在2月27日，达8.84%，也是十年之最。2009年的8月31日是当年唯一一个大跌日，沪指下跌6.74%。
　　这样的数据对比，说明A股短期内急跌并非这轮杠杆牛市才出现的调整方式。不过，对大跌日进行统计，记者也发现：2008年跌幅超过5%的行情出现过14次，是因为牛市行情结束；而2015年至今，已经出现4次5%以上的跌幅。难怪市场对牛市的信心开始动摇。

　　非理性市场应倾听理性声音

　　谈到A股市场近期巨震，国泰君安证券首席宏观分析师任泽平坦言，这种带杠杆的调整确实是新情况，超出大多数人的认知。
　　而在复旦大学金融研究中心主任孙立坚看来，在缺乏经济基本面、上市公司业绩支持的情况下，一有风吹草动，有时甚至是一个假消息，股价就会大起大落，这是资金市的特点。不过，他对后市仍维持积极判断。眼下的大跌，既不是进入熊市的“股灾”，也不能认为是最后一次大调整，只是在中国现有金融生态和产业生态环境下，资金市的操盘逻辑。
　　后市如何，或许再睿智的分析师也很难给出准确预判。但任泽平的“三声呼吁”值得一听。他呼吁监管层做好带杠杆市场调整的风险控制预案；呼吁业界分析师不要过度渲染情绪和制造谣言；还呼吁广大股民控制风险、保持理性，不要把家底压上放杠杆。这或许是当下非理性市场上最该倾听的理性声音。
　　不过，从昨天的环球股市表现来看，A股的大跌并非个案。由于希腊危机愈演愈烈，希腊政府于周日宣布实施资本管制，所有银行与证券交易所周一暂停营业，全球市场产生连锁反应。