融资融券将启 股市迎来重大实质利好
www.hexun.com 【2006.07.03 07:44】 深圳特区报

    【作者：王欣】

　　融资融券业务将启，股民打新与基金应对赎回潮可以不抛股票了

　　中国证监会昨天发布有关证券公司融资融券业务的试点管理办法及内控指引，业内人士认为，这两份重要文件的面市，意味着融资融券业务下月将正式启动，短期看，蓝筹股及券商概念应该是市场上的首要受益板块，而融资融券的业务规模还有待于未来实施细则的出台。

　　缓冲股市资金面压力

　　融资融券业务的开启将缓冲市场资金面的压力，如基金遇赎回潮时，就不必再被迫抛售股票，完全可通过此业务来应对，从而减轻市场的抛压。又如，每逢新股有网上申购时，总有投资者抛售股票去打新，从而增大市场抛压，而如果开启新股申购的融资业务，自然也会减轻市场的抛压。

　　事实上，随着中行的发行，中小投资者在资金申购中的劣势更加凸现出来，市场上有关新股申购融资的呼声越来越高。有消息称，目前监管层正在研究IPO融资业务，试图将融资业务与IPO相结合，客户将能获得机会放大手中的新股申购资金。

　　业务规模还有待实施细则

　　业内认为，证监会目前已公布的两项文件，主要还重在规范试点券商的运作、风险控制等，至于对融资融券业务规模影响较大的资金来源等情况，显然还得等到未来实施细则的出台才能进一步地明确。

　　融资融券业务最大的意义是连通货币市场与证券市场，以拓宽证券市场的资金来源。从目前已公布的文件来看，这种连通的渠道尚未明确。兴业证券的一份研究报告提出，以证券金融公司的运作模式，该公司可以一手连接着货币市场，一手向证券公司提供资金和证券的转融通服务，证券公司再向投资者提供融资融券服务，这样融资融券业务连通货币市场与证券市场，为证券市场提供长期稳定的资金来源。比如，韩国证券金融公司的资金来源有：资本金、转融通担保资金、发行短期融资票据、银行借款、同业拆借、证券公司和期货公司存放的客户保证金。资料显示，美国的融资融券交易量已占到证券交易总量的16－20％。

　　市场人士认为，在试点阶段，很可能是证券公司只能以自有资金和证券向投资者提供融资融券服务，其业务规模应该受到较大限制。

　　关注蓝筹股与券商概念股

　　根据规定，券商将对客户可融资买入和融券卖出的证券的种类加以规定。中证资讯的张志民分析认为，目前市场上的蓝筹股应该是融资融券的首选，因为大盘蓝筹股既有基本面作保证，又易变现。随着中行即将上市，融资融券业务的出台应该更加利好蓝筹股。另外，融资融券业务将直接为证券公司提供一块重要的利润来源。尤其是管理办法中提出，进行融资融券试点的券商必须是创新试点类券商，像中信证券这样的创新试点类券商很可能会较早启动试点，对这类券商来说是实质性的重大利好。此外，对于拥有创新类券商大量股权的G雅戈尔、G成大、G敖东等品种也是不错的选择。

　　据深圳一家创新类券商表示，早在年初开始，已不断有客户询问有关融资融券业务的情况，公司也已在方案、制度设计等方面做了大量的准备工作，只等管理层一声令下，便可以立即开展业务。