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2007.06.12
近期,生物能源发展间接驱动化肥价格上涨,国内钾肥成最大受益者。盐湖钾肥4月底提价80元/吨尚不能弥补海运费上涨,短期仍具上涨空间;考虑到10月份即将开始的08年中国进口氯化钾谈判,国外供应商要求价格上涨20-40美元/吨,预示长期上涨空间可期。 目前,国内反倾销以及09年形成的“三足鼎立”垄断格局将为有机硅发展营造良好环境。该行业尚处于成长初期,需求持续快速增长。随着单体规模扩张及技术进步,深加工产品开发为国内企业孕育广阔发展空间。国内企业产能翻番,新安股份引进国外先进技术原料消耗有望下降23-33%,利润大幅增长无疑。 纯碱行业不断复苏,下游需求增长稳定,08年以前纯碱供应受制环保、联碱装置利润压力大以及近期投产装置少,总体供需平稳。06年以来原盐价格下跌,纯碱价格回调推动行业利润逐月提升,因此07年纯碱行业利润率同比提升,龙头三友化工受益明显。 中信证券分析师刘旭明认为,基于各子行业景气运行态势和相关上市公司股价情况,维持有机硅、钾肥和纯碱子行业“强于大市”的投资评级,维持氮肥、磷肥、化学农药、塑料制品、化学纤维和氯碱子行业“中性”的投资评级,同时建议关注技术进步和资本红利带来的投资热点和公司业绩变化。 星新材料 长期增长可期 星新材料(600299)主要产品包括有机硅、双酚A、环氧树脂类、PBT树脂系列、苯酚丙酮等,相关产品的产能和技术水平在国内都处于行业前茅。目前,集团公司通过资产注入,把国内的资产全部注入上市公司,剩下的只有几个在建的新材料项目(POM,PC)和收购的两家法国公司,预期后续的优质资产将全部置入上市公司。 公司一季度实现主营业务收入11.41亿元,同比增长53.5%;主营业务利润1.45亿元,同比增长32.6%;净利润4090万元,同比增长16.5%,每股收益0.11元。 平安证券分析师付云峰认为,二季度将成为公司大发展的转折点。目前10万吨有机硅新装置处于试生产状态,而且公司也对有机硅的销售和管理进行了新的整合,预计2季度公司的有机硅业务将步入正轨,从而为公司贡献较大的利润。双酚A反倾销初裁后,其价格已稳步回升,预计公司的双酚A业务将在07年二季度开始步出低谷。同时,公司此前公告其增发计划已获证监会批准。付云峰认为,本次定向增发后,公司迈开了整体上市第一步,预计罗地亚有机硅业务、阿迪苏等优质资产将在未来注入,公司将成为国内最大的综合类新材料上市公司,长期增长可期。 中银国际分析师倪晓曼预计星新材料新的10万吨硅生产设备将于07年4月投产。基于新厂60%的利用率,预计07年公司有机硅单体产量将同比上升88%至16万吨。另外,加上从母公司收购新资产贡献的1亿人民币,预计星新材料07年净利润应同比增长157%至5.15亿人民币。尽管07年下半年进行增发可能将产生摊薄24%,但预计每股收益应同比增长110%。 今日投资《在线分析师》显示,公司07-09年综合每股盈利预测分别为1.18、1.61和2.30元,对应动态市盈率为38、28和21倍。6位跟踪分析师中,给予“强力买入”和“买入”的分别为2和4人,综合评级系数1.67,12个月目标价格49.76元。 烟台万华 高增长势头不减 烟台万华(600309)管理层近日表示公司正致力于培育下游两个子行业(建筑节能材料和生态板业)并开发其他非MDI产品。07-09年其盈利将提升17-20%。将享受高科技企业退税的因素考虑在内,预计06-09年公司盈利的复合增长率达51%。 由于材质轻薄,导热系数低且老化年限长、聚氨酯将成为应用于建筑节能产业的最佳材料。近年来公司正致力于同下游厂商共同开发聚氨酯保温技术,开展建筑节能项目的市场推广。预计随着节能政策逐步实行,今年起建筑节能用MDI需求将逐步增长。预计该行业MDI年需求在100万吨以上,07-10年MDI需求增长超过15%。与此同时,公司也在全力开发生态板业。在中国政府节约森林资源、降低环境污染的宏观背景下,基于目前国内人造板年产量6,000万立方米计算,预计如果生态板市场份额达到10%且MDI消费量达到每立方米35公斤,MDI年需求将达21万吨,公司在该领域的市场份额将达到75%以上,每年来自该领域的MDI需求在16万吨左右。此外,非MDI产品中,聚碳酸酯(PC)市场缺口巨大,前景广阔。 今日投资《在线分析师》显示,公司07-09年综合盈利预测分别为1.09、1.45、1.68元,在跟踪该股的7名分析师中,4名建议强烈买入,3名建议买入,综合投资评级为“买入”。
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