2017年新三板“十大猜想”

安信证券梳理出新三板最为重要的10件事情，帮助大家理清2017年投资思路。

猜想1：2017或将开启公募基金投资新三板元年。预计2017公募基金入市大概率会落地，从增量资金角度预计或有百亿以上规模，创新封闭式基金或打头阵。

猜想2：个人投资者500万投资门槛在2017年降低概率仅有50%。

500万投资门槛一定程度影响了投资者结构失衡，但相比降低投资人门槛现阶段有更多制度需优先调整，降低门槛还需一些完备条件。

猜想3：新三板第一轮产品到期风潮在明年上半年达到高峰，若解决不好易引发黑天鹅事件。

因投资期限影响，预计产品到期被迫退出的影响在2017年1-2个季度持续增大，影响也将从心理层面转向市场压力层面，需要得到好的解决。

猜想4：限售股解禁压力不容小觑，预计全年产业资本的减持压力不少于4000亿。规模最大时候单月有600亿左右。

猜想5：新公司挂牌数预计将会系统性减少，退市公司数量则大幅增加，退市公司数量达到三位数的概率很大。这对于提高公司整体质量大有裨益，对维持市场供需平衡有所帮助。

猜想6：一揽子交易制度的改革不会很远，创新层或率先受益。

盘后大宗交易制度预计将在2017年上半年落地，包含初期竞价制在内的交易制度改革预期在未来2-3个季度推出的概率增大。

猜想7：新三板市场定位整体政策未来一年左右的时间逐步明朗概率大。未来需要坚持独立的市场地位、保持适当流动性以维持价格发现和资源配置的功能，而这一切都需要整体定位的进一步明朗。

猜想8：新三板公司的投资逻辑明年将会由双主线驱动。

2015年选股逻辑是由所处行业的高估值所驱动，2016年由IPO辅导、扶贫等事件驱动，2017年预计将转向IPO驱动+盈利稳定增长双主线驱动。

猜想9：随着新三板挂牌速度趋缓，随之而来的或是三板“壳”价值上升或者维持高位。实际控制人变更后，一些质地比原来好的公司股价可能会面临重新定价。

猜想10：新三板正成为并购新生力量，明年数量预计或将增长1倍。

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本文来源：安信证券