昨天写的兴业银行长期收益的文章引起了热议，其中很多朋友都在说，买啥兴业银行呀，招行才是龙头，才是老大好不好，我们就应该直接买招行。
OK，那干脆我今天就整理一下招行的数据好了，看看我们的老大招行在历史中的表现，同时算一算持有招行在未来能有什么样的收益。
话不多说，先上张图：
可以看出，招商银行难怪是银行板块的龙头老大，在过去十年的收益一直相当的棒！
平均的净资产收益率居然达到了21.16%的恐怖高度，只有最近四年的ROE低于了20%，这也是众所周知的原因，这几年中国的实体经济确实一直不是太好。
可是，让人惊喜的是2017年的ROE是16.54%，比16年增加了0.27%，虽然只有小小的0.27，但是也是实现了收益持续下降的反转，事实上，如果我们仔细的阅读招行的年报，还能看出招行的不良贷款率也是在下降的，并且还隐藏了一些利润在坏账拨备中没有释放。
招行唯一的缺点可能就是目前的价格稍稍有一点小贵，想起一句话：坏公司股票的唯一优点就是便宜，好公司股票的唯一缺点就是贵。大家都知道好的东西，自然不会太便宜的。
那么现在买入招商银行还能不能赚钱，有可能十年赚十倍吗？
我们首先统一下认知，就是：中国市场是有牛市和熊市的，虽说是牛短熊长，但是我们翻翻从1990年到今天，也一共经历了将近十次的牛熊转化。
一般来说，牛市会比较短暂，一两年牛市就结束，而熊市会相对漫长，最长的熊市，可能就是从2010年11月的高点3186算起，一直跌到2014年7月份的2033点，也就是最长3年零8个月，不到四年。
现在呢，如果我们从2015年6月份算起，到现在也已经满3年了，从最高点5178到今天3141，跌幅高达40%，所以，什么结构性牛市的说法纯粹是扯淡，这三年很显然就是熊市。
已经熊了三年的股市，还会熊多久？再有一年就破历史记录了，难道还能再熊两年，三年？所以，虽然牛市什么时候来我们不知道，但是我们却能很清晰感觉到，牛，离我们越来越近了。
而当大牛市真的来临的时候，像招商银行这种优质股票达到2.4PB完全不过分吧，计算依据是，无论什么时候牛市来了，只要招行涨到2.4PB就卖掉。
两种假设，一、招商银行在未来一年、三年、五年、七年、十年能够保持业绩稳定，平均的加权ROE能够维持在20%，那么：
说实话，这个预估我觉得是偏于保守的，下一次大牛市的时候，招行只比现在上涨50%，这太保守了，翻番应该都是很容易的事。可是即使这么保守的情况下，招行依然能有十年将近十倍的回报，复利年化收益率能够达到25%，当然这是在极端假设中国A股这次熊市会是13年之久，而如果牛市这几年就来的话，我们的收益只会更高。
好吧，让我们再悲观一些，假设招行这个目前银行板块零售最好的带头大哥就是业绩不行了，ROE持续下滑，未来十年的平均ROE掉到15%的水平：
我已经想象不出招行还能有比这组假设更糟糕的情况了，可是即使如此，依然有着十年6倍的收益，对于很多朋友来说，应该也算是满意了。
所以，从数据角度来看，招商银行果然是高过了兴业银行很多，强者恒强不是没有道理的。
连续两天的对于过去的数据整理和对未来的判断，我们可以得出一个结论，就是在低位买进，长期持有稳定ROE的蓝筹股是一个可行策略。
只要做到一点：坚持，这也可能是最难做到的一点。
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