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美银美林：加息预期下降，美元面临适度下行压力

作者： 时间：2016年06月16日 信息来源:温州财经网

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    美银美林表示，美联储加息预期下降，并对美元在FOMC会议后的走势作出预测。

    在本次FOMC会议上，美联储决定维持现有利率不变，仅是对政策声明做了少许变动。基本如预期所料。美联储仍预计今年可能会有两次加息。然而，他们却放缓了2017、2018年加息预期的步调，由每年的4次减少到3次。长期联邦基金利率预期下调0.25%至3.0%。美银美林认为，这份声明偏鸽派。基于经济预测中值变化不大，美联储的展望更具不确定性。美联储主席耶伦在之后的新闻发布会上表示，美联储现在似乎更加不确定中性利率，这是加息延后的一个重要因素。由于美联储继续重新评估这些因素，并潜在认为通胀不及预期，美银美林认为，美联储将应对的风险在于加息信号将持续放缓。此外，美银美林预测，美联储今年仅会加息1次，很可能在9月。

    外汇方面，美元将面临适度下行压力，但不会对近期市场造成巨大影响。

    基于对英镑走低的担忧，2017、2018年加息次数预期减少，表现出美联储更加谨慎。这也说明，风险的存在降低了后续几年加息的次数。因此，政策上的分歧将不会对美元造成强力影响。此外，从实际收益率的角度看，美联储的行动落后于通胀曲线，其表现出的审慎和缓和对于美元是不利的，。(注：美联储上调其核心个人消费支出指数预测10%)。这也令美元下行的风险得以保持。

    然而，由于市场在这次会议前，只对到2017年6月的完整加息定价，这次会议的决定还不足以导致美元大幅下跌。尤其是英国退欧公投临近，美元可以作为潜在避险货币。

    概要：美联储更加谨慎，但仍坚持今年2次加息的预期，说明其还未死心。2次加息预期在一定程度上会对美元的下跌形成支撑，但美联储需要进一步根据数据调整决策。美元可能会继续小幅波动或者倾向性走低——尤其是当通胀上升，造成实际收益率下滑，这对美元利空。