西班牙和意大利国债收益率明年或面临考验

    据世界最大的债券基金管理公司之一Pacific Investment Management Company (简称PIMCO)称，近来因欧洲央行(European Central Bank)有关保护欧元的承诺而表现稳定的西班牙和意大利国债收益率可能会在2013年面临考验，因金融市场再次受到政局不稳的困扰，而且这两个国家也扩大了债券发行规模。
    欧洲央行的决心可能也将接受更加严格的考验，一方面，西班牙明年的债券发行计划很满，而且该国仍不愿申请金融救助；另一方面，意大利明年年初将举行大选，现任总理蒙蒂(Monti)本月早些时候宣布了辞职意愿。
    PIMCO董事总经理兼欧洲资产组合管理部门主管Andrew Balls称，从西班牙明年的发债需求来看，该国可能不得不在明年上半年申请救助。
    他还称，有关意大利大选的不确定性可能会使欧洲央行的干预承诺带来的这种相对平静局面面临考验。西班牙已向欧洲基金申请了365亿欧元银行业救助贷款，许多投资者预计该国政府也将被迫为自身寻求救助。
    Balls补充说，这或许也会进一步促使西班牙向欧洲央行正式申请援助。欧洲央行已承诺购买受困成员国的国债，以降低这些国家的融资成本，否则，这些国家可能会出现债务违约，进而将被迫退出欧元区。
    尽管存在上述担忧，PIMCO仍对增持西班牙和意大利债务持中性看法，主要是考虑到欧洲央行在降低不良后果风险方面发挥的作用，以及意大利和西班牙国债与欧洲和全球信贷替代品相比的相对价值。而在此前一段长时间内，PIMCO一直减持面临财政困境的欧元区国家发行的债券。
    Balls称，虽然PIMCO已将目标锁定欧洲央行潜在的债券购买计划覆盖的1至3年期意大利和西班牙国债，但该公司也会买入收益率较高的中长期债券。
    PIMCO预计未来一年欧元区经济将萎缩1%-1.5%，因财政紧缩抑制了财政实力较弱成员国的增长势头，但该公司预计德国和法国经济衰退程度较轻。
    Balls表示，欧元区内需增长动力不大，而在全球增长放缓之际，海外需求帮助欧元区摆脱困境的希望也很渺茫。
    据Balls称，欧洲央行可能会下调当前为0.75%的主要再融资利率，但不清楚是否会将存款利率从当前的零水平下调至负值。