在股指的强势上升期，往往会有“放大利好，缩小（甚至忽略）利空”的情形出现，龙年末端的走势我们也都有所领略（尤其是地产股当时顶着调控预期连续上攻），而现在的情况恐怕恰好相反了。严格的说昨天CPI虽然创十个月来新高，但在调控“通风”的情况下我们应该略有思想准备，其至少应该可以和证监会周末出台“允许境内港澳台居民投资A股”的利好多空相抵，但昨日两市并没买账，绿盘报收，成交量也创出今年以来的新低。虽然盘面有一定的八二特征，但热点显得很是散乱，在前两周基金仓位创新高后昨日又传来“基金年内首度大幅减仓”的消息，市场逐步有了“放大利空、缩小利好”的味道。
黑周一不仅没开好头，而且也延续了上周中以后的弱势状态，上周三收评笔者警示风险后沪指出现了1949点以来首个“三只乌鸦”组合，并且自2444点回调至今，低点不断下移的同时高点也不断下移，显示向下趋势一旦形成绝非那么容易被扭转（尤其是上周二的假“阳并阴”让许多人重燃冲动，其实那反而成为一个不错的减仓时机），上周高点在2352点，若下跌趋势延续，则本周高点应不会越过2352点。反之，若本周冲不出2352点，则3月4日阴线低点2259在趋势运行中必破。实际上只要深市率先创出本周新低击穿60日均线，则沪指也难独保，这也就是笔者强调本周一低点其实在效用上就等同于上周一低点的缘故。
周一在消息面最不济算是“多空参半”的情况下，没能战胜调整趋势，形成了持续下滑的局面，周二盘前即使继续偏暖也难以给人太多信心：周一美国股市收高，道指再次刷新盘中与收盘最高点位，标普500也跟随逼近历史纪录。CBOE波动指数(VIX)下跌6.6%，降至11.76，为2007年4月以来最低值。过去一周内这项指数降低了18%，今年至今降低了35%，反应市场恐慌程度降至极低点。Janney Montgomery Scott公司首席投资策略师Mark Luschini表示：“道指屡创新高已经成了公众新闻，这个指数认知度更广泛。但从技术角度来看，且对于业内人士而言，标普500指数突破此前收盘最高纪录则更为重要。”
Luschini在谈及今年至今道指已经上涨了10%、市场普遍认为可能回调的预期时表示：“如果大家普遍都认为我们会经历回调，那么回调就可能不会出现。”道指也的确是在一片看空乃至想去做空的声音中连续五天创出了历史新高，吸引日经指数更是连涨九天（包括今日），对比沪深股市而言可能是一种让人嫉妒的讽刺。对此Luschini也有话说，他认为“中国有三个因素令人失望。这三个因素是中国消费者价格指数攀升、消费者开支减少、工业生产放缓。中国从去年的状况中复苏之后，上述数字总体来说是个较小的挫折。”经合组织(OECD)周一也表示，东盟国家经济弹性十足，而中国和印度增长都在放缓。Davidson Companies公司首席投资策略师Fred Dickson甚至认为来自中国的利空将成为做空美股的重要契机：“中国的通货膨胀率升至10个月以来最高，这让中国新的领导人左右为难。就在上个月他们还不担心通货膨胀问题，表示将继续实行刺激政策。美国股市已经连续攀升，进行获利回吐的时机已经成熟。”
以上就不难说明，为何会有美日连续攀高，而新兴国家市场却难以跟随（上周我们还在以巴西作为反例，而现在中国和印度也加入了这个阵营）的现象出现。国内方面，中国货币供应量逼近100万亿元，被指推高物价房价延续了昨天的”紧缩利空”预期，是今天最大的空头新闻；其他两部委印发十二五国家重大创新基地建设规划；七大流域综合规划全部得到批复；前两个月国产汽车产销增长两位数；工信部发文促进耐火材料产业健康发展；郑州获批建设国内首个航空港经济综合实验区；宝钢全面上调四月钢价；炭黑价格大涨等行业利好能不能战胜“紧缩”二字，或者说是“复苏”与“紧缩”之间的两难（这个两难笔者从2008年就开始说起，现在又死灰复燃了），还是个未知数。
从时间角度看，市场本周面临诸多窗口的抉择，又有1664/7660见重要低点以来第“八八六十四”个交易日的变盘契机；空间角度看深成指已经贴近60日均线，沪市方面距离这里也仅有一步之遥，结合量能也逐渐萎缩至相对地量，我们谁都知道这里随时可能激发多空鏖战，产生明确且重要的方向选择。今天方向选择的结果虽然还未出现，但“鏖战”的过程已经产生了，早盘指数基本平开之后一度借助权重股（尤其是两桶油+平安）的拉升率先向上突破，多头的“亮剑”已经可以说是最最明确的表态，然而正是这样的表态激发了场内“不平衡”格局的愈发倾斜，才有了后续的空头“后发制人”，迫使多头上穿5，10日线的重要突破就此功亏一篑。
怎样的不平衡？说白了就是八股持续以来的超涨周期一直没有得到充分的发泄，而在资金强拉二股“表态”的情况下，跷跷板式的二八格局并没有展现在二股有多么强劲上，而是更多的体现在八股资金是怎样的“夺路出逃”上。虽说我们也都知道，近期指数表现偏弱确实与上述Luschini“三个失望因素”有些关联，但至少二股还有港股传导过来的溢价指数作为支撑，今天尚有些表现，一旦跷跷板彻底将八股“摔落”，则场内的恐慌情绪蔓延可就不会像上周一强周期股带头做空那样好结束了，毕竟游资们大多有更加充足的收益，它们的卖出也将更加不计后果。如此一来，沪市方面的周一低点已经先行被打穿，60日均线也显得岌岌可危，昨天所说的二择有望向更有利于空方的格局运行，现阶段仍应该严格管住自己的手，等待全面见底的信号出现，所谓全面，自然是指八股方面的“逢高做空浪”彻底发泄完毕。
