如何看懂上市公司财报（四）

今天我们来聊聊利润表。利润表是反映公司一定期间内经营成功的会计报表，更是一张揭示公司资产利用效果的报表。

资产利用效果就是资产不断往利润表转移的过程中，收入在扣除成本费用后是否有利润。

利润反映了公司是否有挣钱能力，以及公司在哪里挣钱，在哪里亏钱。做公司的最终目的都是为了利润。

利润表是由资产负债表决定的，资产负债表上任何一项投资决策，未来都会转变成利润表的财务负担。投资须谨慎！很多公司就是一个投资决策错误，最后拖垮了整个公司。

利润表关注四个要点：营业收入、毛利率、费用率、营业利润率。

1、营业收入：

营业收入展示公司经营的状况和发展的趋势，作为投资者应选择营业收入持续保持增长的企业。说明公司真的在做大做强！

如果不考虑外延式并购，营业收入的增长通常有三种途径：潜在需求增长、市场份额扩大和价格提升，区别在于可靠性不同。

2、毛利率：

高毛利率代表公司产品或服务具有很强的竞争优势，可替代性低或替代代价高，低毛利率反之。建议投资者选择高毛利率企业，获得稳定轻松的盈利。

3、费用率：

费用一般习惯性被称为“三费”，即销售费用、管理费用和财务费用。投资者要警惕费用率高的公司和费用率剧烈变化的公司。

4、营业利润率：

营业利润÷营业收入就是营业利润率，完整体现企业的盈利能力，越大越好。

市场为何追逐利润表？因为股价由市盈率和每股收益的乘积决定，即：

P(股价)=PE(市盈率)×E(每股收益)

三种不同的投资体系：一种体系追逐市场投资者心理变化，捕捉市盈率从低到高或从高到更高的股价变动;另一种是分享企业成长，寻找每股收益从低到高或从高到更高的收益;第三种是集大成者，就是我们熟知的“戴维斯双击”。

什么是“戴维斯双击”？

戴维斯双击是美国戴维斯家族的投资哲学，老戴维斯1947年以5万美元开始投资，到1994年去世时，拥有9亿美元财富，47年增长1.8万倍，跻身世界投资大师行列。

在低市盈率(PE)买入股票，待成长潜力显现后，以高市盈率卖出，这样可以获取每股收益(EPS)和市盈率(PE)同时增长的倍乘效益。这种投资策略被称为“戴维斯双击”，反之则为“戴维斯双杀”。

希望大家都能成为集大成者的投资者！

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