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再来说我近期形成的投资思路。回顾前三十年改革开放，简单说是将原来不计入GDP的各项生产要素如土地，资源，劳动力，环境等等市场化，货币化并大量出口，与此相应的是全球化过程中的产业大转移——劳动密集型产业和重化工产业向中国转移，由此维系了长达三十年的高速增长。事实上，公民福利和实际工资增长屈指可数，这当然是另一个问题了。这种高增长已经难以为继，今年上海GDP增长全国倒数第一就是例证。那么，如果有幸不发生经济社会的大动荡和崩溃，什么行业和哪些公司会获得大发展呢？劳动密集型和重化工产业产能过剩严重，没什么前途了。高科技创新？儒家文化圈的温顺良民们更习惯纪律而不是创新。就国际比较优势而言，只有发展中国家因为技术，规模和产业配套生产不了或不具优势，而发达国家因为劳动力成本和规模因素较中国不具优势的产业，才能成为下一个30年获得大发展的行业和公司，或者说新的产业转移或产业升级可能发生。这就是家电，汽车，火车，飞机，机械，电力设备，通讯设备，生物制药等等产业，在这些行业寻找基本面良好或即将转好的低价股，就成了未来几年价值投资的首选。

由以上思路来分析个股选择，就顺理成章了。巴菲特近期投资铁路，不但是选择稳健行业回避风险，也是因为在高油价和资源匮乏时代，铁路尤其是高铁比公路航空具有速度更快，成本更低，安全性更高的优势，如果亚洲美洲选择大规模发展高铁和城市地铁，铁路行业将重回经济霸主地位，铁路股可说是攻防兼备。除了中国未来5年将投资数万亿发展高铁以外，委类瑞拉，马来西亚等发展中国家都在大量建造高铁，亚欧国家还拟议建设横贯欧亚的高铁网络。如果经济社会不出大问题，未来10年铁路股都将高歌猛进，而消化了德法日技术的中国南车和北车，其产品就将大量占领国内和发展中国家市场，高成长性高确定性和低价，决定了中国南车有可能成为彼得林奇所谓的10倍股。当然，这个故事才刚刚开始，也许要讲很多年，价值投资者需要耐得住寂寞。