贺强:恢复T+0十分必要
中央财经大学证券期货研究所所长贺强表示,现在T+0可以恢复,但是需要改变一个观念,就是股市的暴涨暴跌不是因为T+1引发的。他指出,随着经济的发展,中国股市也在慢慢地成熟,从目前来看,恢复股票的T+0交易十分必要。
“推出T+0可以规避风险,活跃市场,增加交易量,有助于增加券商的交易佣金。”贺强说,同时,这还将会对股市的暴涨暴跌起到一个抹平的作用。
他同时向记者举例,进一步阐述了实行T+0的必要性:现在现货市场实行的是T+1的交易机制,投资者上午买了股票,如果下午发现走势不好,就无法卖出。如果实行T+0的交易制度,投资者在上午买了股票,一旦发现走势不好了就可以及时卖出。
至于现在恢复T+0的交易制度时机是否成熟,贺强表示,现货市场与期货市场的要求不一样,T+0的交易制度随时可以推出。他提出,恢复T+0,需要中登公司、交易所在技术上有所调整,但这并不是问题的关键,关键还是要在政策上有所调整。
(朱宝琛)
刘纪鹏:不赞成恢复T+0
中国政法大学教授刘纪鹏表示,不太赞成现货市场恢复T+0交易制度。他认为,资本市场应该倡导价值投资长期投资,从现在市场的结构看来,中小散户比较多,因此资本市场原则上不鼓励“快进快出”,以追求短视的差价和过度的投机行为。
刘纪鹏认为,T+0是一个双刃剑,有可能更加剧了暴涨暴跌,也有可能会缓解,要看做现货和期货的人本身买卖的取向,不能简单的说恢复T+0就能够缓解股指期货助涨助跌的现状。目前来说,现货市场去配合期货市场采用T+0交易制度是不合适的。
他认为,在中国资本市场制度仍然不够完善的背景下,如果恢复T+0,成交量势必还会翻番,这种结果可能会加剧市场的波动,因此,资本市场如果能够采用T+1的制度要更好一些。从国际惯例上看,股指期货大部分都是当日结算,风险是比较集中的,但从目前的资本市场情况来看,不应该在当前股市波动比较大的情况下,去追求股指期货的T+0制度,而应该引导投资人做价值投资。同时各种交易规则和制度也应该更有利于价值投资的制度。
就目前的股指期货市场情况来看,刘纪鹏认为,股指期货的门槛还是定低了,应适当的将门槛再进一步的提高,让参与者人数尽量少一些,可以把股指期货的杠杆比率进一步缩小,要逐步的从小到大,稳步发展。
(刘丽靓)
李大霄:恢复可实现风险匹配
“如果考虑到风险匹配,刺激活跃市场的话,是不反对推出T+0的。”英大证券研究所所长李大霄表示,T+0有助于市场的活跃度提高,让风险能够更加匹配,交易能够更加快速,换手率提高,但并不认为恢复T+0的交易制度就有助于缓解股指期货助涨助跌。
“当时市场从T+0转为T+1就是认为市场太过投机,从控制投机的程度来更改的,但2005年市场低迷的时候,并没有恢复。”李大霄指出,股指期货平滑了大周期的波动,但会加剧短期的波动,这是股指期货本身的特性,是不能缓解的。现货是主体,股指期货是子体,前期股市的大跌,罪并不能全怪在股指期货的身上,股指期货只是向市场引入了一个双向的交易模式,整个的市场估值水平也会因此而渐趋合理。对于目前的市场,他认为,能够起到刺激作用的是减免红利税和印花税。
(刘丽靓)
曹凤岐:投机炒作会更厉害
北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐认为,“目前没有多大必要恢复T+0,现货市场若再搞成T+0,投机炒作的氛围就更厉害了。”
曹凤岐认为,在目前T+1的情况下,中国现货市场的投机炒作就已经非常厉害了,股指期货推出来后,很多投资者也要求T+0,但若真推出T+0,它会使投机炒作更厉害。因此在中国目前的市场环境下,现货市场是不是要改成T+0还需要慎重考虑和研究。
他认为,实际上从现在股指期货的成交量和参与情况来看,股指期货并不能说是影响大盘的最重要的因素,而是大盘影响了股指期货。前期大盘的下跌是由于政策、国内外环境等诸多方面影响的,大盘下来了,所以说在股指期货上做空的力量多了。期货市场是必须T+0的,因为买空卖空需要随时操作,为了稳妥起见,没必要在现货市场上T+0。
(刘丽靓)
皮海洲:负面影响不可小视
著名财经评论员皮海洲表示,中国股市不是一个成熟的
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