前面几节课我跟大家详细介绍几种常用的相对估值方法：P/E估值法、P/B估值法、市销率估值法、PEG估值法等等。
市盈率是最常用的相对估值法，市盈率有什么意义呢？市盈率其实代表了，你以一定价格买入一只股票后，如果企业的盈利保持不变，大概多长时间可以回本。市盈率越低，就代表你回本的时间越快。
比如，银行的市盈率一般都在10倍左右，这就意味着，你以现价买入银行股，如果银行每年的盈利保持稳定，你大概可以在10年后收回成本。很多科技股的市盈率都在上百倍，这意味着，你的投资回本时间在100年左右。
一般来说，针对不同的商业模式，我们要采用不同的估值工具。
对于轻资产的成长型企业来说，我们可以用PEG来对成长股进行估值。
所以，对于成长股，我们应该尽量选择PEG小于1的公司。
对于那些资产依赖型的公司来说，比如金融、房地产、水电等公司，我们就要用市净率PB来进行估值。
PB的公式是：
对于互联网企业来说，常用的方法是市销率法。
市销率越低，说明该公司股票越便宜。
需要的提醒的是，有时候，对于一个行业，在不同时期，采用的估值方法是不一样的。比如，对于互联网公司，在没有盈利的时候我们采取市销率法来估值，但是等到公司正式盈利后，就需要采用市盈率法了。
{!-- PGC_COLUMN --}再比如，对于周期股，我们常听人说“高市盈率买入，低市盈率卖出”。实际上，对于周期的估值方法没有这么简单，在不同阶段需要采用不同的估值放啊：
（1）在经济周期底部，大量周期股公司业绩很差，全行业都出现亏损。由于上一轮产能扩张过快，大部分公司资产负债率很高，财务压力很大。只有财务状态最健康的龙头公司能保持微利。所以，这时候对周期股的估值只能采用PB方式。
（2）在经济周期复苏初期，公司盈利能力开始慢慢恢复，公司资产负债表开始慢慢修复。这时候投资者还是对经济复苏持怀疑态度，因此对周期股公司依然按PB方式进行估值。2003-2004和2016-2017年就是这样的阶段。
（3）在经济周期复苏的中期，公司资产负债表已经恢复，盈利也大幅上涨到合理水平。这个时候投资者已经不再对经济复苏持怀疑态度，而对周期股公司的风险偏好开始乐观，这个时候投资者开始用PE对周期股进行估值。2005-2006年和2018年开始就是这样的阶段。
（4）当经济周期走到了繁荣期，公司盈利创了历史记录，公司资产负债表开始扩张（加杠杆扩产能），投资者情绪非常乐观，都在计算明年盈利多少，后年盈利多少。这时候PEG估值方式就是周期股的估值方式。历史上2007年就是这样的阶段。
（5）最后到了滞涨期，全球通胀上升，大涨商品价格狂涨。投资者会把资源类股票当成抗通胀品种，价格狂涨。这时候的估值方式是资源储量价格+探矿权价值。
你看，虽然相对估值法听起来简单，实际上在使用中还是有很多讲究的。
听完这节课，不知道是不是让你对企业估值有了新的认识？希望你能用今天学到的方法对你关注的上市公司进行估值，看看你有什么新的发现。欢迎你把你的发现写在下方留言区，也欢迎你把今天的课程分享给你做投资的朋友。今天的课就到这里，我们下节课再见。
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