数字政通 300075
研究机构：宏源证券 分析师：易欢欢 撰写日期：2014-04-28
投资要点:
数字政通发布2014年第一季度报告，报告期内公司实现营业收入5，097.02万元，同比增加22.28%，实现归属于上市公司普通股股东净利润491.78万元，同比增加56.06%。
报告摘要:
一季度全年占比较低，母公司稳定增长。2014年Q1公司母公司实现营业收入3，551.39万元，同比增长34.22%，实现营业利润291.28 万元，同比增长35.52%，母公司经营保持持续稳定增长。报告期内公司营业外收入同比增加2566.04%，主要是因为收到软件退税款。
汉王智通投入期布局，一季度销售费用同比增长较高。报告期内母公司销售费用增长41.17%，合并报表销售费用增长83.25%，主要系公司子公司汉王智通一季度市场拓展，其销售费用同比增加150.22%所致。公司一季度合并报表营业利润下滑主要由于一季度为智慧交通淡季，并且汉王智通一季度市场投入期布局，全年母公司与汉王智通智慧城市领域协同发展，一季度利润增速放缓无碍公司全年业绩增长。
智慧城市多领域布局，大城管精细化解决方案助城市智慧建设不断深化。数字城管系统涵盖了城市运行管理中的方方面面，涉及到政府多个重要职能部门，优化数字化城管系统作为智慧城市的物理性公共平台是创新社会管理模式的必由之路。未来，数字化城市管理系统中的数据价值将会凸显，涉及人口、法人、地理信息等重要民生数据将成为城市管理的重要依据。公司以数字城管业务为抓手，将以其作为入口布局智慧城市，未来有望成为业内领航者。
预测公司14/15年EPS为1.10/1.52元，目标价50元，维持“增持”评级
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