家用电器行业:爱奇艺计划生产自主品牌电视 黑电行业竞争加剧 关注“领跑者计划”出台的情况
上周家电板块表现弱于沪深300指数。重点公司涨跌不一,九阳股份、美菱电器等领涨,深康佳A、青岛海尔等领跌。
②行业周度回顾:
传爱奇艺将成立合资公司生产自主品牌电视
申万点评:由于电视和手机、电脑不同,底层系统并不是开放的,需要内置系统的内容一定要通过整机生产厂家,所以互联网企业要掌控这个电视屏,就必须涉足做硬件,考虑到硬件设施上的投入以及行业本身的产能供需情况,大概率会寻找代工企业合作。等BAT意识到电视屏的重要性之后,一定会加大在硬件上的投入,黑电整机厂商在短期仍有迅速累积资源优势的可能性,但如何做好跨界合作,是整机厂商目前需要迅速完成的命题。
③投资建议:
本周观点:爱奇艺声称要生产自主品牌的电视,让已经在广电总局收紧监管政策的黑电行业,再蒙上一道压力的阴影,引用一句我们在去年乐视推出超级电视时候的点评,乐视的模式会导致这个行业“千万个乐视站起来”,结合上上周我们对于康佳的调研,黑电厂商只能说“路曼曼其修远兮,吾将上下而求索”,期待传统企业的转型之路能加快。过去的一周,我们仍在不断听说各地地产限购政策放开的传言,但地产研究员对于后续的判断显得很纠结,排除地产因素,对于家电的利好却有两则,一则是“领跑者计划”今年有望出台,另一则则是沪港通在稳步推进,10月有望落地。我们认为家电板块受地产政策放松影响+沪港通的影响,家电板块大市值白马迎来估值修复,重点推荐青岛海尔,同时也提请关注地产产业链最相关,业绩优质,中报超预期的老板电器(估值只有17.9倍,低于13年平均运行的25-27倍)。针对中期的看法,我们坚持认为,随着中报预期的来临,建议加强关注业绩增速有保障的空调板块,加上白电整机厂商在产业价值链上的优势明显,因此我们看好空调龙头的中报业绩表现(上周小天鹅的中报已经让大家提升了对美的中报的预期)。“转型”和“智能家居”将成为贯穿全年的一条重要投资主线,对板块估值亦有积极影响。个股推荐上,我们维持推荐智能家居领域苹果唯一合作伙伴、国际战投入股催化的青岛海尔(14PE9.5X,600标的沪港通直接受益,短期调整较多)、有望受到惠而浦入股催化的合肥三洋(14PE15.4X,近期发布深度报告,建议关注!),渠道发展面临变革、中报超预期的老板电器(14PE17.9X),业绩改善弹性推出股权激励的美的集团(14PE9.0X),光伏直驱空调引领研发、后续具有国企改善动力的格力电器(14PE6.5X,提请关注格力与美的&海尔的估值差),并综合基本面表现与题材热点,建议在小市值成长股回调的过程中积极关注东方电热和日出东方。(申银万国)
联系客服