通策医疗
（600763 股吧,行情,资讯,主力买卖）：继续看好辅助生殖广阔空间 宁口尚处磨合期增长低于预期，未来有望重拾高增长轨迹。13H1收入同比增长17.3%；净利润同比增长9.4%，低于此前15%的预期。其中杭口、宁口、昆口收入分别同比增长19.5%、-3.5%、27.5%，杭口和昆口增长符合预期；而宁口增长低于此前10-20%的预期，主要是由于2012年底搬迁后尚处于磨合期，部分客户流失导致，我们认为磨合期过后宁口有望重拾高增长。销售费用同比增长152.0%，主要由于宁口和昆口大力投入广告宣传所致；财务费用同比增长93.8%，主要由于支付租金和装修费用等原因银行存款利息减少所致。
继续看好公司在辅助生殖领域巨大弹性，有望打造下一个中信湘雅。我国最大的试管婴儿中心中信湘雅仅2012年就完成了“试管婴儿”手术2万周期，对应净利润1.4亿元，手术量、成功率远超北医三院、协和等公立医院同行，为产业资本与公立医院合作的成功典范。我们认公司可能仿照中信湘雅模式，通过与公立医院合作实现快速扩张。公司已公告与重庆计生院合作成立重庆波恩生殖医院，预计2013年底取得IVF牌照，预计医生、护士、技术人员等团队已基本到位。我们判断公司下一步还可能和其他经济发达地区已有IVF牌照的公立医院合作，通过导入BournHall的技术实现迅速扩张。国泰君安
万达信息
（300168 股吧,行情,资讯,主力买卖）：安防树立重要标杆项目，对业绩影响积极 公司通过电信为攀枝花市公安局提供公安智能安全系统项目的设计、建设、运维和租赁服务。合同由2014年开始执行，履约期10年，每年支付3480万元，并按月支付。尽管在建设期四川浩特需要投入一定的资金，但是我们认为一方面履约条件较为严格，回款能够得到充分保障；另一方面攀枝花政府和电信的履约能力也较强。四川浩特自身有超过2亿的较大规模授信额度，无需占用上市公司的现金流。
公司在安防领域迈出重要一步，对未来业绩产生积极影响
此次订单是公司收购四川浩特后拿到的第一个大单，两个公司的整合成效显著：1)四川浩特在四川地区的优势显著，资源丰富，且工程实施能力强；2)万达信息解决方案及数据整合能力强，将优势延伸到安防领域，为后续项目树立良好的标杆作用；3)预计四川浩特2013年的收入规模约为2亿左右，每年3480万占收入的比重达到17.4%，对业绩产生积极影响。
智慧城市将进入订单密集公告期，公司有望成为龙头厂商
12月中旬，新闻联播首次提及“智慧城市”，全国超过180个城市开始建设智慧城市，基础设施建设投资规模接近5000亿元。到2015年，智慧城市建设拉动的设备投资规模将达1万亿元。我们认为，新闻联播是政策和舆论的重要导向，后续将不断有政策和资金扶持出台，且订单落地也将加速，预计由发改委牵头的100个智慧城市试点将加快启动。公司作为智慧城市龙头厂商，有望将上海先进的管理经验快速复制到外地，在医疗、安防、社保、工商(食品安全)、交通、文化等各个领域全面拓展。
盈利预测与投资建议
2014年公司订单及项目将密集落地，同时公司参与“市民云”及“社区云”的开发和后续运营，具备B2G2C的先发优势，率先转型运营。维持“强烈推荐”评级。预计13、14年EPS为0.76、1.07元，对应PE为36.3、25.8x，估值低于同类公司。民生证券
用友软件
（600588 股吧,行情,资讯,主力买卖）：积极实施云转型战略，畅享未来信息化发展盛宴 用友软件是亚太本土最大的管理软件和中国领先的企业云服务提供商。中国及亚太地区180万家企业与机构通过使用用友软件和企业云服务，实现精细管理、敏捷经营。其中，中国500强企业有超过60%已成功运行用友软件。
费用控制卓有成效，股权激励利好公司长远发展：
公司秉承控员增效的策略，在前三季度费用控制卓有成效。就今年第三季度来看，销售费用同比下降14.1%，管理费用同比增长4.3%，两项费用合计同比降低6.4%，而其中管理费用的增长主要是由研发投入的大幅增加导致。从中足以看出公司所倡导的控员增效策略的效果显著。
同时公司对高层管理人员及专家进行股票期权及限制性股票的激励。最新一次激励计划中涉及激励对象总计1613人，锁定公司高层管理人员及专家有利于公司稳定发展和未来业务转型。目前公司正处于历史性拐点，激励公司核心人员有利于公司未来在扩张经营方面不断稳进开拓，有利于未来经营业绩不断提升。
积极实施平台化转型战略，未来有望创造新一轮用友云优势：
公司确定了未来三年的关键发展策略为“平台化转型”、“业务聚焦”和“管理升级”，其中，平台化转型是提升公司竞争力的核心策略。“平台化转型”就是要推进“新长城计划”，加快UAP、CSP(公有云平台)、下一代企业与政府应用、移动应用、数据技术产品发展；加快软件包、解决方案向平台化模式转型、升级；加快建立基于用友平台和产品的强大产业生态链，与伙伴合作共赢，实现规模化、效益化发展。
国家对信息消费不断予以强调，国内未来信息化消费有望上升新台阶。转型云平台的战略符合未来信息化发展趋势，若转型成功，平台化发展有望提升公司产品质量，公司有望创造新一轮的用友云优势。
“强烈推荐”评级，目标价20元：
我们预计公司13-15年EPS分别为0.53、0.68和0.87元。公司业务在经过去年的短期阵痛之后，企稳趋势明显，未来拐点趋势正在形成，我们认为公司目前股价存在较大低估因素，赋予其目标价20元，给予“强烈推荐”评级。平安证券 责任编辑：zdsh
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