石墨烯行业呈井喷式发展
9月1-2日在宁波和哈尔滨举办了2014中国国际石墨烯创新大会和第三届中国国际新材料产业博览会。总体观点:第一，石墨烯行业近两年呈井喷式发展态势，行业整体目前主要处于技术概念阶段，企业和产品已经雨后春笋般大量出现，产能已经具备，但销量还未打开，主要障碍为工艺与成本；第二，各地政府支持如火如荼:江苏武进市政府每年提供6000万元，3年不低于2亿元的碳产业投资基金；浙江宁波市政府设立3年共9000万元财政资金，为石墨烯产业初期发展提供支持；第三，上市公司介入石墨烯产业的形式包括设立石墨烯相关新材料投资基金，参股或控股非上市石墨烯公司，与高校研究所开展产学研合作资助石墨烯项目相关研究等。相关公司包括:烯碳新材、博云新材、方大炭素、康得新、金路集团、东旭光电、锦富新材、西藏城投、中国宝安，悦达投资、中泰化学、力合股份、华丽家族等。
点评
石墨烯制备与应用现状:石墨烯行业产业目前主要处于技术概念阶段，石墨烯企业和产品已经雨后春笋般大量出现，产能已经具备，但销量还未打开，主要障碍为工艺与成本。
利用气相沉积法(CVD法)可以直接成膜，国内主要用此法的企业包括重庆墨希和常州二维碳素，目前方块电阻已经可以降到200Ω/m2以内，可以匹敌目前商用的透明导电电极ITO。导电触摸屏也有样机出现，触摸屏敏感度可达到日常使用要求，但透光性与目前的ITO膜相比尚有不足，CVD法制备石墨烯主要的发展方向为未来可穿戴的柔性电极。
另外一种使用更广泛的方法为液相氧化还原/插层法。这种方法制备石墨烯门槛相对低，各家使用的工艺各有不同，但多数大同小异。此法制备的石墨烯为石墨烯粉体/浆料/溶液，可以再次成膜，形成大面积导电导热膜，可应用于电子器件导热，正极导电添加剂/负极复合材料用于锂电池，或充当电极片用于超级电容器领域。液相法制备的石墨烯成本下降曲线很高，计入原料费用、设备折旧后目前可降至10元/g，但与目前现行的石墨导热膜与负极材料相比，成本同样居高。
上市公司参与石墨烯:各公司介入石墨烯产业的形式包括设立石墨烯相关新材料投资基金，参股或控股非上市石墨烯公司，与高校研究所开展产学研合作资助石墨烯项目相关研究。相关公司包括:烯碳新材、博云新材、方大炭素、康得新、金路集团、东旭光电、锦富新材、西藏城投、中国宝安，悦达投资、中泰化学、力合股份、华丽家族。
风险提示
产学研结合进度低于预期。
责任编辑：疏影横斜中国宝安:定增注入优质资产 房地产、新技术、医药三驾马车起步
研究机构：海通证券分析师：涂力磊，谢盐 撰写日期：2014-08-19
事件:
2014年8月15日，公司公告称，公司全资子公司宝安控股已持有贝特瑞57.78％的股份。公司拟通过向贝特瑞股东发行股份的方式合计购买贝特瑞32.15％的股份。交易完成后，公司将持有贝特瑞32.15％的股份，宝安控股原持有贝特瑞57.78％的股份，公司将直接和间接持有贝特瑞89.93％的股份；贝特瑞的外部财务投资者将不再持有贝特瑞的股份，贝特瑞的员工股东合计将持有贝特瑞10.07％的股份。贝特瑞100％股份的预估值约为22.52亿元，对应标的资产贝特瑞32.15％股份的预估值为7.24亿元。根据发行定价基准日前20个交易日股票交易均价10.02元/股，再考虑公司送股分红除权等因素，公司本次股票发行价格为8.33元/股。
投资建议:
收购优质资产增强发展后劲，广泛涉及新能源新材料领域，首次给予公司“增持”评级。本次注入资产贝特瑞属于锂电池材料的国际主要供应商，且PE估值较低，这对提高上市公司业绩增速空间起到积极作用。拟注入资产合计预估值7.24亿元，对应PE估值为19.89倍。公司主营业务为高新技术产业、房地产业和生物医药业。目前，公司拥有商品房项目权益建面372万平，可满足三年以上开发需要。近年来，贝特瑞产销两旺，市占率不断提高；高新技术领域的无人直升机、天然气发动机、贝氏体钢、汽车驱动系统、通讯设备研制等方面均有进展。公司控股的马应龙发展良好。我们预计公司2014、2015年EPS分别是0.26和0.32元，截至8月18日，公司收盘于10.26元，对应2014、2015年PE分别为39.0倍和31.7倍。由于公司除锂电池材料外的资产RNAV是11.7元；而锂电池材料业务2014年EPS为0.068元/股，谨慎考虑给予25倍PE，则折合每股价值1.69元/股，由此我们以13.40元作为公司目标价，首次给予公司“增持”评级。
责任编辑：疏影横斜
南都电源:4G推动其业绩增长 动力、储能添成长空间
研究机构：信达证券 分析师：郭荆璞，刘强 撰写日期：2014-08-25
事件:公司发布2014年半年报，报告期内实现营业收入17.25亿元，比上年同期增长3.35％；实现归属于上市公司股东的净利润7，604.36万元，同比增长36.53％；实现扣非后净利润6，662.23元，同比增长47.71％；基本每股收益0.13元。
点评:
二季度稳定增长，下半年需求、盈利有望转好。公司二季度收入、净利润的同比增速分别是3.48％、8.12％；上半年净利润增速好于收入增速的主要原因是会计估计变更带来的正面业绩影响金额1648.17万元(体现在资产减值损失项目)。公司主营业务毛利率为14.22％，同比下降增长0.59个百分点，主要原因是后备电池毛利率提升3.03个百分点。公司致力于成为全球的通信后备电源、储能应用电源、动力电源和新能源应用领域系统解决方案的领导者，并为此做了大量的技术储备，我们看好公司的战略布局；下半年，由于4G大力建设、动力电池产品盈利复苏、储能市场打开，公司产品的需求、盈利有望转好。
后备电池:4G推动未来加速发展。上半年公司后备电池业务收入同比增长1.15％。从招投标和未来4G的建设情况看，公司后备电池需求有望提升:公司在中移动集采中获得较理想份额，中国联通新的集采合同已开始执行，下半年销售有望环比增长；随着铁塔公司正式成立运营，国内4G建设已进入实施阶段，预计下半年及明年公司产品的国内市场需求有望持续增长。其他亮点:1)海外市场持续取得突破:上半年高温电池销售额约5000万元，同比增长167％。2)锂电应用提升:公司已形成了行业内最完整的通信用后备锂离子电池产品体系；上半年，公司通信后备用锂离子电池业务中国市场同比增长79.6％。
动力电池:受益新能源汽车的发展。上半年公司动力电池业务收入同比增长3.76％，盈利仍处低位；公司积极开拓启停、节能、叉车等动力市场新领域，推进铅炭电池在节能环保汽车启停领域的应用；同时，公司积极拓展产品在低速电动车、新能源汽车的应用，上半年低速电动车用动力电池销售额同比增长51.17％。在湖北葛店布局的新能源电池产能将为未来发展打开空间。
储能电池:行业领先，未来潜力大。上半年，公司储能业务实现销售收入7419.56万元，同比增长37.37％。储能包括工业储能(包括集中和分布式)和户用储能，目前公司已处于行业领先地位；公司已开发适用于户用储能系统的铅炭电池及高比能量锂离子电池，正积极推进其在光伏领域的应用。
盈利预测及评级:我们预计公司14年、15年、16年EPS分别为0.30、0.41、0.57元，对应8月21日收盘价(10.28元)的市盈率分别为34、25和18倍；我们认为，公司通信后备电池受益4G投资拉动，新能源电池业务拓展值得关注，维持“增持”评级。
股价催化剂:储能产品市场打开；动力电池产品提价；通信电池大额中标；新业务顺利拓展。
风险因素:储能市场增长低于预期；动力电池毛利率维持较低水平；通信领域投资低于预期。
责任编辑：疏影横斜
方大炭素:利润率恢复较好 业绩快速回升
研究机构：东北证券分析师：潘喜峰 撰写日期：2014-08-29
2014年上半年，公司共实现营业收入17.88亿元，同比减少5.65％；实现归属上市公司股东净利润2.63亿元，同比增长23.10％；实现扣非后净利润2.45亿元，同比增长23.74％；实现每股收益0.15元。公司业绩超出了我们之前的预期。
分产品看，报告期内各类碳素制品总产量为8.90万吨，实现营收11.92亿元，同比增长2.35％，毛利率为24.36％，增加了2.16个百分点；铁精粉产量为50.95万吨，实现销售收入4.67亿元，同比减少17.81％，毛利率为62.45％，回升了7.10个百分点。碳素制品和铁精粉毛利率的提升是公司业绩稳步回升的主要因素。
公司3万吨/年特种石墨制造项目前期工程已启动，因2008年非公开发行募集资金结余尚未使用完毕，2013年增发募集资金仍未投入使用。10万吨/年油系针状焦工程项目因市场原因，迟缓投入。
由于油系针状焦项目对公司的业绩影响较小，公司未来的业绩增长情况主要还要看3万吨特种石墨项目的进展。
报告期内，公司的期间费用率为18.39％，同比微降0.14个百分点。
具体看，销售费用率为5.55％，增加了1.12个百分点；管理费用率为10.70％，增加了1.08个百分点；财务费用率为2.14％，下降了2.34个百分点。公司期间费用率能够总体保持稳定，主要得益于财务费用率的下降。
预计公司2014、2015和2016年的EPS分别为0.27、0.36和0.44元，仍维持对公司增持的评级。
风险:公司募投项目进展不及预期风险；市场的系统风险等风险需要关注。
责任编辑：疏影横斜
）：中报业绩大涨符合预期
研究机构： 民生证券 撰写时间： 2014-07-28
一、事件概述
公司发布2014年半年度年度业绩快报，实现营业收入53.33亿元，同比减少7.25％；实现净利润1.80亿元，同比增长489％，对应EPS为0.13元。基本符合我们的预期，市场较少跟踪因此市场预期不明。
二、分析与判断
量稳价跌收入略有下滑
公司12年底阜康能源一期、二期项目投产新产能释放，今年上半年生产PVC79万吨，烧碱54万吨，电石67万吨，供电39亿度，总量稳中有增，但受电解铝、纺织和造纸持续低迷影响2013年公司烧碱价格持续低迷，房地产持续调控影响PVC价格也没有起色，因此总体收入略有下滑。
固定资产折旧年限调整预计增厚14年净利润3.4亿元公司今年开始调整部分固定资产折旧年限，房屋及建筑物从20年调整为20-40年，机器设备从5-10年调整为10-30年，其中电力行业的机器设备调整为20-30年。预计将增加公司2014年度的净利润3.4亿元左右。公司上半年的净利润高增长主要来自于会计政策调整。
行业4年周期PVC价格有望回升氯碱行业受宏观经济拖累下特别是在房地产调控的政策大背景下持续低迷，同时氯碱行业本身的运行周期也导致PVC价格从2011年上半年的超过8000元/吨一路下跌到6000元/吨以下。氯碱行业产能投放周期约2年，因此价格本身呈现约4年的行业周期，尽管行业产能过剩依然比较严重，但我们认为未来一年PVC价格大概率会有一波上升行情。
三、盈利预测与投资建议
预计14-16年EPS分别为0.38、0.57和0.63元，对应PE分别为18、12和11倍。氯碱行业未来景气周期向上，公司调整会计政策大幅增厚业绩，国企改革有较大想象空间，增发价和PB估值有很强的安全边际，合理估值7.50元，维持公司“强烈推荐”评级。
四、风险提示：
产品价格波动的风险。
责任编辑：疏影横斜
）：华丽家族调研报告
研究机构： 东北证券撰写时间： 2014-06-26
公司为民营背景的地产公司，大股东目前持股比例较低，二级市场存在并购的可能。
大股东及创始股东持续减持已经结束，股价长期下跌的动力衰弱。
中小型房地产开发公司，开发规模不大。
公司上市后没有从资本市场融过资。今年已启动再融资，盘活存货项目。
公司货币资金多，但公司也没有短期债务，而且存货中有大量可销售的现房，资产负债率仅为34.5％，总体上公司没有短期财务压力。
近4年来，公司在持续进行库存变现和降低负债，目前公司去库存和去杠杆应该已经接近尾声。
投资看点：经过4年的去库存和去杠杆以及近3年来的原始股东持续减持，公司已经经历了最坏的投资预期。长期来看，未来公司的股票吸引力将会增长。
预计公司2014年、2015年和2016年的每股EPS为0.03元、0.04元和0.05元。考虑到公司去杠杆和去库存已近结束，同时原始股东的减持也已经结束，公司存在着转型的预期，并有二级市场并购的潜在可能，首次覆盖给予公司增持的投资评级。
责任编辑：疏影横斜
）：精耕介孔碳，储备石墨烯
研究机构： 国泰君安撰写时间： 2014-03-10
结论：2013年以来，烯碳新材通过资产臵换，主业由地产开发转型为烯碳新材料，其中重油助燃剂和介孔活性碳肥属创新性产品，市场前景乐观，石墨烯也在研发中。我们测算2013-2015的EPS为0.06、0.18、0.32元，增速70％、200％、78％。新产业板块PE普遍在30倍以上，我们给予公司目标价5.40元，对应2014年PE为30倍，首次覆盖，增持评级。
2013年产业大转型。2012年11月2亿现金收购丽港稀土40％股权；2013年4月，用上海银基60％股权置换三岩矿业40％股权；2013年8月用上海银基臵业40％股权臵换奥宇石墨51％股权；2013年在连云港设立碳产业园、烯碳研究院、烯碳产业投资公司；2014年1月，更名为烯碳新材。
两拳头产品2014年开始发力。烯碳新材率先实现介孔活性碳规模化生产，并衍生出重油助燃剂、活性碳肥两产品。重油添加0.1～0.2％助燃剂，燃烧热值可提高10～15％，更重要的，可减少60％以上CO、HC氧化物、NOx氧化物等污染物排放。碳肥的农田实验表明，添加0.1％的碳肥，可少施化肥30～50％，且作物增产10％左右。两产品市场销售形式乐观，有望实现50％以上的复合增速，将成为烯碳新材未来几年业绩增长的主力。
烯碳新材在石墨烯等产品的研发方面也处于国内前列。烯碳新材下属的烯碳新材料研究院主要研究方向包括了超高纯石墨、石墨烯纳米碳材料等，技术合作院校包括清华大学、上海交通大学、常州大学、南京理工大学等。目前烯碳新材在连云港市新浦区经济开发区设立国家级碳新材料产业基地，占地共计20万平米，目前第一期5万平米已建成完工。
风险提示：重油助燃剂、活性碳肥销量不达预期。
责任编辑：疏影横斜
公司是一家从事多个行业的集团型企业，主要控股、参股清华科技园(珠海)、力合环保有限公司、北京清华力合电子技术有限公司、力合投资公司、珠海华冠电容器有限公司、珠海华冠电子科技有限公司等十几家公司。作为一家投资控股型上市公司，公司秉承股东利益最大化的核心价值观和创新、高效、务实、包容的文化理念，立足于高新技术行业，多元化发展公共事业，在追求经济效益和履行社会责任的同时，坚持以人为本的管理模式，塑造了和谐、规范、自律的企业特质。
金路集团
公司是一家主要从事氯碱化工、塑料制品的生产与经营、房地产开发、化工设计、仓储、物流等业务的上市公司。主要产品有聚氯乙烯树脂、烧碱、液氯、盐酸、压延革、汽车革、装饰墙革、压延膜、塑料管材、纬编针织面料等。经过多年的发展，公司形成年产PVC树脂40万吨、烧碱32万吨的生产能力，成为国内氯碱行业的骨干企业。“金路”牌聚氯乙烯树脂被确定为大连商品交易所PVC期货指定交割品牌、广东塑料交易所电石法通用型聚氯乙烯树脂的主要交割品牌。
公司先后获得“民营企业上市公司100强”、“中国化工企业500强”、“中国化工分行业100强企业”、“中国化工合成树脂行业50强企业”、“安全标准化国家一级企业”、“四川省五一劳动奖状”、 “全国五一劳动奖状”、“四川省企业文化优秀奖”、“德阳市突出贡献工业企业”等荣誉称号，并入寻四川省79户大企业大集团”和“德阳市10户龙头骨干企业”，为国家和地方经济发展做出了积极的贡献。
维科精华
公司是以纺织为主业，地产开发、资本投资、能源新材料综合发展的大型企业集团上市公司，是中国家纺行业首家A股上市企业。历经半个多世纪的发展与积淀，公司相继组建了家纺、经编、纱线、针织服装、梭织面料等内部产业群，从棉花基地到产品研发、设计、纺纱、织造、印染、整理、缝制、加工、成品直到内销、外贸等，组成了中国纺织界最完整的垂直一体化产业链，是中国纺织行业少数能够掌握上下游供应链的大型企业集团之一，是中国纺织产业中的领军型企业。
依托百年积淀的雄厚实力，以推进国际化战略为核心，通过与跨国公司在资本、技术、管理、品牌、销售网络和经营层面的广互补与资源共享，公司先后在宁波北仑、镇海，江苏镇江，江西九江，安徽淮北，江苏淮安等地建设了纺织工业园，从东南沿海到内陆腹地，以内部产业链的紧密融合建立快速反应体系，搭建起了承接国际纺织产业转移的战略梯度布局，实现了与世界纺织产业资源的无缝对接。近年来，公司积极寻求新的利润增长点，相继进入房地产开发、资本市场投资、能源新材料等领域，初步形成了以纺织服装为核心，以房地产开发和投资业务为两翼的多元化经营结构。
锦富新材
公司是中国领先的光电显示薄膜器件生产和整体解决方案提供厂商，内资控股同类企业中市场规模最大的企业，市场份额在国内光电显示薄膜器件市场中位列前茅。公司致力于为客户提供优质的定制产品，同时会同下游厂商共同进行新产品的研发、设计及材料选择，从而提供全方位的综合服务解决方案。公司拥有多年在光电显示领域内积累的行业洞见、创新能力和业务网络，与日东电工、杜邦帝人等主要上游原材料供应商建立了稳定的合作关系，是杜邦帝人在国内重要的战略合作伙伴。公司已获得“苏州工业园区高新技术企业”、“苏州市高新技术企业”、“国家高新技术企业”证书。
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悦达投资:悦达起亚三工厂投产 新品投放有序推进
悦达投资600805
研究机构：平安证券分析师：余兵，王德安 撰写日期：2014-07-02
投资要点
公司主营业务为纺织、煤炭、公路收费等，净利润主要由参股25％的东风悦达起亚贡献。
汽车业务稳步向上
2014年初东风悦达起亚三工厂投产，目前设备仍处于逐步运达并安装状态，估计2014年底三工厂将具备30万辆年产能，加上一、二工厂的43万辆年产能，悦达起亚将总计具备73万辆产能，未来三个工厂最大能达100万年产能。
2014年公司销量目标65万辆(同比增长18.9％)，前5个月公司销量达成全年目标的40％为26万辆。2014年8月全新轿车K4将投产，该车与现代名图同平台，车型介于K3与K5之间，我们预计K4年内能贡献2.5万台左右的销量。
未来几年，悦达起亚每年都将推出至少1款全新车型，2015年将国产与现代IX25同平台的紧凑型SUV，2016年将国产与现代新胜达同级别的中型SUV索兰托，2017年将国产定位高于K5的高端轿车K7。
悦达起亚未来几年的发展蓝图，随着三工厂今年的提前投产(原定于2014年中投产，后提前至一季度)及产能的爬坡、每年1-2款新品投放而变得清晰可见。
我们预计2014/2015/2016年悦达起亚销量依次为65/71/80万辆，考虑到三工厂2014年投产，全新轿车上市则在今年下半年，我们判断2014年悦达起亚净利率环比降低。预计2014/2015/2016年悦达起亚贡献权益净利润折合每股收益为1.32/1.56/1.86元。
其它业务维持现状
除汽车外，其它业务总体维持在年度每股0.2元左右的净利润贡献，其中纺织拖拉机贡献亏损，高速公路收费、发电厂贡献利润，此外公司每年有2亿左右的财务费用(主要是代高速公路缴纳的贷款利息)。
预计2014年拖拉机纺织业务亏损环比持平，高速公路收费业务贡献利润持平略降，煤炭业务由盈转亏。
总体看，2014年公司剔除汽车贡献的权益净利润，其它业务贡献将环比略降。
盈利预测与投资建议
来自悦达起亚的汽车业务每年为公司贡献10亿以上权益净利润，随着三工厂的投产，悦达起亚新产能有序释放，每年国产1-2款新车，新品涵盖轿车、SUV，未来几年汽车业务增长清晰可见。
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拓邦股份:受益智能家居发展 锂电池业务构筑新的增长点
拓邦股份002139
研究机构：国信证券分析师：刘翔，卢文汉 撰写日期：2014-04-15
公司是国内领先的控制系统方案服务商
公司在电磁感应技术、电机调速控制技术、嵌入式软件技术、电磁兼容等智能控制器技术领域保持行业领先地位，具备提供全套解决方案的系统能力；虽然公司产品涉及种类较多，包括家电、新能源、电机等领域，但是实际上都基于公司的核心能力--智能控制系统技术。
智能家居产业正迎来高速发展的时代
智能家居正处于一个高速发展的阶段:根据JuniperResearch在2014年的研究报告，到2018年，智能家居市场总规模将达到710亿美元，比2013年的330亿美元翻一番；2018年中国智能家居市场规模将达到1396亿元，2018年中国智能家居市场规模约占全球智能家居市场规模710亿美元的32％。
智能家居为公司带来新的发展机遇
智能家居的发展为公司带来两方面的机会:其一，能控制器是家电产品的大脑，随着各家电厂商纷纷推出智能家电产品，对智能控制器有更高的要求，因此这给智能控制器厂商带来更高的附加值；其二，各类新的智能家居产品为公司带来新的市锄遇，如普通的插座、路由器正在进化到智能插座、智能路由器，新的产品如空气盒子、智能灯泡等不断产生。
新能源业务构筑公司新的增长点
2014年，随着各汽车厂商推出新能源汽车，加上各地出台政策的支持，2014年的新能源汽车销量有望在2013年的基础上实现翻倍；在电动汽车锂电池方面，公司是金龙汽车的主力供应商，并且产品性能验证良好，公司的动力锂电池业务将构筑公司新的增长点。
风险提示
家电智能控制器下游需要疲软；智能家居、新能源业务的不确定性。
给于“推荐”评级
我们预计公司2014/2015/2016，EPS分别为0.34/0.41/0.48元，对应当前股价的PE为28.8/23.3/20.2倍；考虑到公司良好的成长前景，我们给予公司“推荐”评级。
