高新兴：外延插上翅膀
事项：
公司于2014年9月17日公告：公司与硅谷天堂资产管理集团股份有限公司(以下简称“硅谷天堂”)以并购等资本运营活动为重点领域进行深入合作，旨在对公司的战略规划与并购思路进行专业梳理，以抓住行业整合机会，促进公司快速、稳健地发展。
评论：
“野蛮人”助力开拓视频新时代，外延插上翅膀公司与硅谷天堂于2014年9月17日签署了《战略合作及并购顾问协议》，总金额300万元，协议有效期限为三年，如本协议到期，双方未提出书面异议的或双方合作的具体项目仍在进行中，则本协议自动延期二年。
此次协议主要内容为：
硅谷天堂就高新兴资本运作事项提供顾问服务，包括但不限于：
(1)提供收购与兼并等资本领域的财务顾问服务。
(2)为高新兴进行并购标的筛选。
硅谷天堂成立以鲍钺先生担任项目负责人的独立项目组。
项目实施周期：三年。
硅谷天堂总部设于中国的硅谷——北京中关村地区，目前主要从事产业整合并购、创业投资、资本管理等综合性资产管理业务，多次被中国创投委、清科集团等行业权威研究机构评选为“优秀创投机构金奖”、“中国创业投资机构十强”，已发展成为国内私募股权投资及基金管理行业的领先者。
在十多年的发展历程中，硅谷天堂始终坚持“价值投资风险可控”的投资理念，已发展成为国内私募股权投资及基金管理行业的领先者，并多次被中国创投委、清科集团等行业权威排名机构评选为“优秀创投机构金奖”、“中国创业投资机构前十强”等。
硅谷天堂在证券投资方面通过自下而上和深入细致的研究，筛选具备吸引力和拥有可预测增长潜力的龙头企业作为投资目标，利用行业经验及投资资源，结合对冲、套利等工具，通过主动管理方式帮助投资人达到长期的资本增值目的。
在股权投资方面，以行业为导向，重点关注TMT、现代农业、生物医疗以及先进制造业四大行业中各阶段的优质企业，纵贯全产业链，深度挖掘投资机会。坚持价值投资、稳健投资，通过深入的行业研究，利用精品项目，打造一流的私募股权投资基金，为投资者实现最优质的资产配臵和投资回报。
我们认为，硅谷天堂旗下资源极多，此次与高新兴合作，更多的是对公司发展模式(内生+外延)的认可，促进公司实现快速有效发展。
投资“尚云“新产品”，打开未来成长空间目前，公司正在投资设立“尚云在线”项目，从事视频监控开放式云平台的开发、建设和运营，未来将着力打造互联网视频的云软件应用，使公司从行业安防市场进入民用安防市场，从而布局智慧家庭。本次合作的达成，将有助于公司进一步理清战略规划和并购思路，提升公司产业运作效率，促进公司实现持续快速地发展。
我们继续强调原有观点，公司管理层锐意进取，除了在平安城市建设上持续推进全国战略布局外，正在设立的“尚云在线”项目也着眼于民用安防市场，我们认为凭借公司在安防视频领域所积累的技术和经验以及公司管理层持续开拓事业的决心和毅力，未来或将在智慧家庭领域一马当先，给公司带来持续增长的业绩。此次与硅谷天堂的战略合作也表明公司希望通过资源整合继续保持行业领先地位，获得更有利于未来战略布局的优势资源的发展愿景。我们认为，在协议期内硅谷天堂凭借旗下优质资源和其在创投领域的影响力将为公司的未来发展提供更好的支持，公司发展前景值得持续看好。
.公司正处于快速成长期，维持“推荐”投资评级公司从通信运维服务商转型为安防专业系统集成商，确立了深耕安防视频监控市场的发展战略。我们判断未来公司技术研发的更多成果也将支撑着公司智慧城市及视频业务的高速发展，公司以安防平台产品为切入点，为平安城市提供从硬件设备到智能化软件分析平台的完整解决方案。公司在广东省具有明显区域优势，随着公司在贵州、阳江以及揭阳的订单验收完成，公司正逐步把区域业务扩展至全国范围内。
我们预计未来三年公司EPS分别为0.66/1.12/1.55元，当前公司业绩优良，成长空间大，未来或继续做大做强，拓展新市场走入互联网发展新领域。考虑到公司未来3年的快速增长预期，以及与硅谷天堂合作带来的质地优良公司的外延预期，我们认为公司合理估值在33.60元左右，对应2015年PE为30倍，维持“推荐”评级。
国信证券研究员：程成李亚军
联系客服
